První výsledkovou sezónu roku nám na vysloveně pozitivní notě otevírají aerolinky Delta Airlines (Investiční tipy). Podívejme se nejdříve na základní finanční metriky. Tržby postoupily meziročně o 8 % vzhůru na 10,25 mld. USD, což je mírně lepší výkon, než čekal trh. Čistý zisk na akcii si sáhl na hodnotu 0,96 USD (+17 % meziročně), přičemž trh predikoval jen 0,88 USD. Potěšil nás také nebývale vysoký (alespoň pro závěr roku) provozní cashflow na úrovni 1,9 mld. USD.
V případě aerolinek je nutnost sledovat dva klíčové provozní ukazatele. Tím první jsou jednotkové tržby na zákazníka (PRASM), které meziročně vyskočily o 4,2 % (+3,7 % po odečtení jednorázového bonusu). Nahoru je hnala robustní poptávka a také vyšší ceny letenek. Druhým ukazatelem jsou jednotkové náklady, ve kterých není započtena cena za palivo (CASM-exFuel). Můžeme s radostí konstatovat, že alespoň v tomto kvartálu došlo po dlouhé době k meziročnímu poklesu této metriky, konkrétně o 0,5 %. V uplynulém roce jí totiž tlačily vzhůru rostoucí mzdy pilotů.
Daňová reforma jednorázově snížila čistý zisk o 150 mil. USD kvůli přecenění daňových pohledávek a závazků. Jelikož se jedná o speciální položku, není zahrnuta ve zmiňovaném čistém zisku na akcii. Odhadovaná budoucí daňová sazba by se měla nacházet mezi 22 až 24 %.
Výhled na další kvartál směřuje čistý zisk na akcii do rozmezí 0,60 – 0,80 USD (konsensus 0,82 USD). Jednotkové náklady budou bohužel opět poměrně rychle růst (2 až 4 % meziročně), ale měly by je vyvážit nižší poplatky za palivo, benefity z daňové reformy a také posilující jednotkové tržby (+2,5 – 4,5 % meziročně).
Akcie odpovídají na dobrá čísla 3,5% růstem ceny před otevřením trhu.