Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Evropské banky u dna představují pro některé investory příležitost

Evropské banky u dna představují pro některé investory příležitost

02.07.2020 13:05
Autor: Redakce, Patria.cz

Evropské banky to mají těžké, dokonce i na oživujícím se trhu. Zdá se, že nic nedokáže tento sektor zvednout z blízkosti dna. Z nedávné rotace k hodnotovým akciím banky jen stěží profitovaly. A příští výsledková sezóna by mohla přinést další rizika, pokud výsledky a výhledy neukážou, že je do cen akcií zahrnuto až příliš mnoho pesimismu. Přesto v některých investorech vzbuzují naděje budoucího zisku. 

Bankovní indexu Stoxx 600 klesl za rok o 35 %, což je po sektoru cestování a volného času sektor s nejhorší výkonností. Od 18. března je také největším propadákem na trhu. Konkrétně nejhorší výkonnost na tomto benchmarku mají od oživení trhu banky HSBC Holdings (-24 %) a Banco de Sabadell (-27 %).

banky HSBC akcie

Toto odvětví, které je obvykle citlivé na ekonomická data, se v reakci na prudký pokles makroekonomických údajů sotva pohnulo. Mezi obavy, které sektoru brání vzlétnout, patří na delší dobu nižší úrokové sazby, rostoucí úvěrová rizika, snižování dividend i tržní rizika. Podle analytika společnosti Bloomberg Intelligence Jonathana Tyce ale může být cena tohoto pesimismu až příliš vysoká.

"Paprsek světla, který se objevuje na konci dlouhého tunelu evropských bank, může přijít v podobě lepšího než očekávaného čistého úrokového výnosu," uvedl analytik v poznámce minulý týden, když citoval výhody TLTRO III od roku 2021 dále. Tyce dodává, že některé škrty u čistých úrokových výnosů bank na roky 2021 a 2022 se mohou obrátit. Zatímco TLTRO bude mít dopad na většinu bank, analytik Tyce říká, že pozitivní překvapení u výnosů by přijít ve výsledcích Banco Santander a HSBC, pokud se vyhneme druhé vlně infekcí koronaviru.

Když se podíváme na valuace, poměr ceny akcie na zisk na akcii (P/E) se u bank významně změnil. Z hlediska poměru ceny akcie k účetní hodnotě (price-to-book) se ale stále obchodují poblíž diskontů z dob globální finanční krize. Řada investorů se evropským bankám stále vyhýbá a tvrdí, že by mohlo dojít ke zpoždění, které se projeví ve výsledcích za další kvartály.

„Upřednostňujeme tržní riziko před úvěrovým rizikem, což znamená, že upřednostňujeme „některé správce majetku, kteří profitují z oživení na akciových trzích, což vede k větší správě aktiv,“ říká Johan Utterman, šéf švýcarských akcií u Lombard Odier Investment Managers v Curychu. Transakční aktivita byla také velmi vysoká, což naznačuje, že příjmy investičních bank by měly být ve druhém čtvrtletí poměrně silné, dodává.

Utterman upřednostňuje před zbytkem Evropy švýcarské banky a zdůrazňuje, že jsou stále schopny vyplácet dividendu, i když rozdělenou do dvou splátek. To jejich evropští vrstevníci nedokázali. U Credit Suisse odhaduje, že nabízí větší potenciál, zatímco UBS Group považuje za „bezpečnější“.

Pokud jde o banky ve Velké Británii, analytici z Bank of America vidí rostoucí tlak na zrušení zákazu dividend. Tím by HSBC a Standard Chartered mohly být na konci roku schopny znovu začít s výplatami dividend vzhledem k jejich nižší expozici na svou domovinu. Analytici navíc tvrdí, že politika britské centrální banky a britské vlády reálnou ekonomiku před dopadem pandemie Covid-19 částečně ochrání a úvěrové ztráty budou nižší než v zátěžových testech BoE.

Investoři doufají v návrat dividend. Evropský výbor pro systémová rizika (ESRB) nedávno doporučil, aby banky pozastavily dividendy alespoň do konce roku 2020. Analytici Citigroup věří, že banky mohou vyplatit více, než co je v současné době naceněno ve futures na rok 2021, a podporují své tipy BNP Paribas a ING Groep.

Zdroj: Bloomberg


 
 
 

Čtěte více:

Carletti: Banky po COVID-19
24.06.2020 5:54
Banky zatím krizi vyvolané pandemií odolávají, ale tlak na ně poroste....
Bank of America sází na Avast: Vytěží z ochrany dat a růstu zájmu o kybernetickou bezpečnost
24.06.2020 15:42
Koronavirus zvýšil poptávku po kybernetické bezpečnosti a ochraně souk...
Commerzbank zvažuje, že propustí 7000 lidí
30.06.2020 9:31
Německá bankovní společnost Commerzbank zvažuje, že propustí dalších 7...
Zakázané dividendy
01.07.2020 17:20
Před několika dny jsme mohli zaznamenat, že Fed uvalil nové restrikce ...

Váš názor
  •  
    02.07.2020 13:46

    Pokud se přes Evropu a USA přelije druhá vlna čínského viru a momentální čísla naznačují, že již možná jsme v tomto procesu, tak záleží jak moc vlády zpanikaří? Pokud se bude opakovat celý cirkus od března... no good!?
    Čert
Aktuální komentáře
19.09.2024
22:09Fed dodal akciím novou krev do žil, trhy oslavovaly "jumbo cut"  
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů