Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Evropský průmysl se odrazil ode dna

Rozbřesk: Evropský průmysl se odrazil ode dna

13.08.2020 9:15, aktualizováno: 13.8. 10:57
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Aktualizováno

Červnové výsledky evropského průmyslu sice nepřekonaly optimistická očekávání trhů, nicméně více než devítiprocentní růst ve srovnání s květnem znamená další umazání alespoň části předchozích ztrát výstupu, jak to ostatně již naznačoval index nákupních manažerů PMI. V dubnu, kdy v eurozóně vrcholily odstávky se zpracovatelský průmysl oproti únoru propadl o 30 %. Nyní na únorovou hodnotu ztrácí už jen 12 %. Základní otázkou však zůstává, nakolik jde o nový business či zda tento „návrat“ probíhá pouze na vrub zásoby starších objednávek, zatímco průmysl stejně jako služby dál čelí poptávkovému šoku.

Samostatnou kapitolou je vývoj v automobilovém průmyslu. I tam došlo k pozitivnímu obratu a výroba se dostala z 15% úrovně (ve srovnání s únorem) dokonce na tři čtvrtiny. Chvályhodné? Jistě. Nadějné? Ne zcela, a to proto, že objem nových objednávek stále výrazně zaostává za před-koronovými úrovněmi. V tomto případě srovnatelné statistiky chybí, a tak si obrázek musíme poskládat z dílčích národních přehledů. V případě největší evropské ekonomiky – Německa – jsou v tomto velmi významném průmyslu nové zakázky stále o 47 % níže než v únoru. A podobný obrázek poskytuje i francouzský průmysl, ať už se podíváme na zakázky nebo aktuálně na využití kapacit v automobilovém průmyslu. Takže nakolik se podaří dále umazat koronové ztráty produkce není vůbec jisté. Zatím se stále ještě počítají v desítkách procent (nejhorší je situace u automobilového průmyslu v Itálii, kde je stále výroba asi 40 % pod únorovou úrovní). Vyhlídky poptávky přitom, alespoň pokud jde o spotřebitelské nebo investiční průzkumy, nejsou na evropské straně rozhodně příliš optimistické.

prumysl auta rozbresk

Pro ČR jako zemi, jejíž HDP z deseti procent přímo a nepřímo řídí automobilový průmysl vyznívají nová čísla neutrálně. Ztráta produkce vůči únoru je zde ve srovnání s velkými zeměmi nižší, nicméně i pro tuzemské výrobce závislé primárně na evropské poptávce nevypadá výhled poptávky nijak růžově. Když navíc vezmeme v úvahu nové emisní pokuty, tak automobilový průmysl zdaleka ještě vyhráno nemá. 

TRHY

CZK a dluhopisy

Koruna se v průběhu včerejšího dne přiblížila na dohled úrovně 26,10 EUR/CZK. Dnes budou trhy vyhlížet výsledek červencové inflace, který bude prvním velkým testem nejnovější prognózy ČNB. Ta předpokládá, že se inflace za poslední měsíc zvýšila na 3,4 % a navíc nad trojkou zůstane po celý zbytek roku. Trhy jsou o něco optimističtější, avšak vyloučit nelze samozřejmě žádné překvapení. Zvlášť, když ekonomika stále ještě prochází poptávkovým šokem, v rámci kterého mohou někteří prodejci kompenzovat pokles spotřebitelského zájmu vyššími maržemi. 

Zahraniční forex

Eurodolar vymazal lehké ztráty, které nabral na začátku týdne, přičemž k pohybu vzhůru lze najít jen těžko přímé důkazy. Z dat zaujala zejména výrazně vyšší než očekávaná míra americké inflace za červenec, která vzrostla o 0,6 % meziměsíčně. Jádrová složka inflace přitom zrychlila z 1,2 % na 1,6 % meziročně, což může indikovat, že inflačního dna bylo zřejmě letos dosaženo.

Dnes přijdou na řadu další zajímavé americké statistiky – tradiční týdenní data z trhu práce, která budou zachycovat situaci ze začátku srpna. 

Ropa

Ropa Brent se drží nad hranicí 45 dolarů za barel, povzbuzena poklesem zásob ropy ve Spojených státech. K tomu navíc došlo napříč jednotlivými segmenty, tedy jak na straně surové ropy a středních destilátů, tak benzínu. Méně povzbudivě naproti tomu působí nový výhled na ropný trh z dílny kartelu OPEC. Ten revidoval směrem dolů výhled na letošní globální poptávku na -9,1 mil. barelů denně a vyzdvihl negativní rizika spojená s druhou vlnou koronavirové pandemie. Celkově pak výhled podtrhuje stále křehké oživení cen ropy, které sice budou ve zbytku roku 2020 a v roce 2021 podporovány rebalancováním trhu, avšak stále pod tlakem přetrvávajících rizik. 


 
 

Čtěte více:

Deficit rozpočtu je v USA kvůli dopadům koronaviru na rekordu
13.08.2020 8:29
Deficit rozpočtu Spojených států za prvních deset měsíců fiskálního ro...
Rusko plánuje investice do rozšíření produkce vzácných kovů
13.08.2020 8:33
Rusko plánuje investice do produkce kovů vzácných zemin, které jsou dů...
Čínský Tencent má vyšší zisk, mírní obavy z represí Washingtonu
13.08.2020 8:36
Čínská společnost Tencent, která mimo jiné vlastní platformu WeChat, z...
Rally na amerických akciích na rekordech, nás čeká inflace
13.08.2020 8:50
Český statistický úřad dnes zveřejní údaje o vývoji inflace v červenc...
Ifo: Německé firmy čekají, že se k normálu vrátí až za 11 měsíců
13.08.2020 9:00
Německé firmy v průměru očekávají, že se jejich podnikání nevrátí k no...

Váš názor
  • inflace
    13.08.2020 9:34

    Jak prase. Jen aby ta nase ceska lira brzo nezacala nasledovat tu tureckou..
    Ai-kun
    • Re: inflace
      13.08.2020 15:09

      No tak Burešova vláda svým tlakem na oříjmy inflaci skutečně zvyšuje, ale tři a půl procenta je fakt inflace jako prase? A proč by česká měna měla následovat tureckou? Nejsi komik?
      Velkamedvědice
    • Re: inflace
      13.08.2020 13:32

      Pokud koruna může oslabit, zlevní export a tudíž podpoří ekonomiku. Pokud budeme mít euro, export to nepovzbudí a budeme v desetiletích beznaděje jako Italové, Španělé atd.
      Eurus
      •  
        13.08.2020 14:17

        ..Španělé i Italové jsou v háji již několik dekád. Tam bude problém jinde, možná struktura ekonomiky, drahá práce, dluhy.. Nehledě na to, že pokud by tyhle státy nebyly v Eurozóně, tak jim za normální úrok nikdo nepůjčí a byly by dávno bankrot a v rozvratu. Pro ně je Euro vlastně jediná volba. A pokud se náš dluh bude zvyšovat nad nějaké úrovně, budeme se muset s korunou rozloučit také.
        bob
Aktuální komentáře
19.09.2024
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů