Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Americká ekonomika a zisky obchodovaných firem v roce 2022 a 2023

Americká ekonomika a zisky obchodovaných firem v roce 2022 a 2023

03.12.2021 17:23

Ve třetím čtvrtletí letošního roku oživení americké ekonomiky znatelně zpomalilo, někoho to vedlo k úvahám o recesi, jiní ale čekají opětovný nárůst rychlosti. Dnes se spolu podíváme na detailní projekce pro příští a přespříští rok od Danske, porovnáme je s pár alternativami a nakonec je vztáhneme k tomu, co trh čeká ohledně ziskovosti obchodovaných firem.

1 . Americká ekonomika 2022 a 2023 – hladké přistání: Následující tabulka ukazuje predikce Danske Bank týkající se vývoje v americké ekonomice v příštím roce a roce 2023. Základní čísla jsou následující: Letos by podle nich měla růst o 5,4 %, pak o 3,5 % a následně o 2,2 %. Inflace klesne z letošních 4,6 % na 4,1 % a následně na 2,2 %. Sazby Fedu na konci příštího roku dosáhnou 0,75 % a rok poté 1,75 %. S předpokladem růstu o 0,25 procentního bodu by to tedy znamenalo dvojí „hike“ v příštím roce (první prý v září) a čtvero zvyšování v roce 2023.

Americká ekonomika a zisky obchodovaných firem v roce 2022 a 2023

Zdroj: Danske

BofA nedávno přišla s grafem, který shrnoval konsenzus očekávání týkající se amerického růstu a podle něj by letos měl dosáhnout 5,7 % a příští rok 4 %. Danske je tedy ve srovnání s tímto konsenzem o něco umírněnější, ale jelikož konsenzuální čísla míří již nějaký čas dolů, možná se již dotáhla blíže tomu, o čem hovoří DB. Ta pak podle mého čtení v principu počítá s tím, že v roce 2023 bude dosaženo nějaké minimální udržitelné míry nezaměstnanosti (3,6 %) a růst se dostane zhruba na potenciál (oněch 2,2 % ročně).

Na poptávkové straně ekonomiky to bude do značné míry dáno ochlazením jak spotřeby domácností, tak investic (ve srovnání s rokem letošním a do určité míry i příštím). Predikovaný vývoj inflace a sazeb pak naznačují, že DB nepočítá s dlouhodobými tlaky ve výrobních vertikálách a v principu bych vykreslený scénář vnímal jako takové hladké přistání americké ekonomiky na svůj potenciál. S tím, že inflace se bude držet něco nad cílem, ale to by bylo v souladu s posunem ve strategii Fedu, který nyní vnímá inflační cíl časově symetricky.

2 . Znatelná reakcelerace: Pohled DB je podle mne také jakýmsi středem, mezi zástupce odvázanějšího pohledu na další vývoj můžeme zařadit Morgan Stanely, o jehož číslech jsem tu hovořil nedávno., jak si můžeme připomenout následujícím grafem, jeho ekonomové čekají opětovnou akceleraci a to ne malou. Zatímco DB predikuje ke konci příštího roku tempo růstu ve výši 2,2 – 2 %, u Morganů hovoří o 6,3 – 5,6 %, tedy o více než dvojnásobku, který by byl velice pravděpodobně znatelně nad trendem.

Americká ekonomika a zisky obchodovaných firem v roce 2022 a 2023

Zdroj: Twitter

3 . Jak se to rýmuje se zisky: Podle BofA klesly v roce 2020 zisky obchodovaných firem o 20 %. Letos by měly vzrůst téměř o 50 %. Takže by měly být asi o 20 % na výchozí úrovní. Příští rok by pak podle konsenzu měly růst asi o 7,4 %.

I kdybychom předpokládali, že DB je ve svých odhadech růstu HDP v roce 2023 trochu pesimistická, tak zisky podle současného konsenzu porostou znatelně více než dvojnásobným tempem. Což by šlo pouze, pokud by se výrazně zvýšil jejich podíl na celkových příjmech (který je už dost vysoko a jsme v prostředí rostoucích mzdových tlaků). Pokud by se nezvýšil, pak by se zisková očekávání rýmovala mnohem více s tím, o čem hovoří MS a jemu podobní. A to nehovořím o očekáváních dlouhodobých, která shrnuje následující graf (viz i „Ziskovost obchodovaných firem – přijdou ještě větší extrémy, nebo obrat a doba zaměstnanecká?“ a „Recese či další boom americké ekonomiky? A čím jsou napumpovány americké akcie?“):

Americká ekonomika a zisky obchodovaných firem v roce 2022 a 2023


Čtěte více:

Recese či další boom americké ekonomiky a čím jsou napumpovány americké akcie
19.11.2021 17:59
Nejčtenějším článkem na VoxEU je nyní ten, který na konci října na zák...
Ziskovost obchodovaných firem – přijdou ještě větší extrémy, nebo obrat a doba zaměstnanecká?
22.11.2021 17:52
Někdy v polovině devadesátých let vydělávaly technologické firmy a zby...
Ropná investiční stopka a Tobinovo Q
23.11.2021 17:31
Pokud se podíváme na energetický sektor přes poměry cen akcií a jejich...
Evropské akcie si po letech útlumu mohou opět užívat znatelného růstu zisků. Jak jsou na tom ve srovnání s USA?
24.11.2021 17:33
Zisky firem obchodovaných na evropských trzích rostly během devadesátý...
„Dobré“ firmy, které špatně hospodaří se svým kapitálem?
25.11.2021 17:35
Je možné, že by nějaká firmy byla „dobrá“ a zároveň by špatně hospodař...
Akcie jako zajištění proti inflaci: Velké společnosti, růst a hodnota
29.11.2021 18:09
Akcie bývají někdy zmiňovány jako investiční aktivum vhodné pro prostř...
Trhy a inflační režim příštího roku
30.11.2021 18:02
Detailnější historické pohledy na vztah mezi akciemi a inflací se nez...
Technický pohled na Apple a jeho základní fundamentální srovnání s Microsoftem
01.12.2021 17:52
Apple v podstatě zaostával, až nyní se probouzí k životu. Tak vidí akt...
Konec šedesátiletého ziskového cyklu a začínající investiční boom
02.12.2021 18:17
Americký korporátní sektor, respektive jeho obchodovaná část, drží ve ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren
12:10Microsoft na vlně AI oznamuje zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD a zvyšuje dividendu o 10 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - CPI, y/y
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba