Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Koruna v novém režimu - slabší a zranitelnější Absence důležitých makro čísel drží eurodolar pod 1,09

Rozbřesk: Koruna v novém režimu - slabší a zranitelnější Absence důležitých makro čísel drží eurodolar pod 1,09

18.08.2023 9:07
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Koruna má za sebou bouřlivé dva týdny, poté co se ČNB odhodlala k nečekanému kroku – formálně ukončila intervenční režim na podporu koruny, který byl v platnosti od května 2022. Připomeňme, že po dobu jeho trvání intervenovala ČNB v rozsahu přibližně 26 mld. euro, od října minulého roku však již na devizovém trhu aktivní nebyla. Trhům zjevně stačil samotný slovní závazek, díky čemuž se koruna dlouhé měsíce držela hluboko pod intervenční hladinou 24,70 EUR/CZK.

Ukončení intervenčního režimu je dle centrálních bankéřů čistě formální záležitostí a vlastně návratem k normálu. Tím je v případě ČNB režim řízeného floatingu, který ze své podstaty umožňuje centrální bance intervenovat v případě nenadálých kurzových výkyvů. Rozhodnutí interpretujeme také jako přípravu na první pokles úrokových sazeb na konci tohoto roku. Ve své podstatě se jedná o uvolnění měnových podmínek v ekonomice, neboť slabší koruna již jednoduše nebude tlumit dovezenou inflaci.

Co to vše znamená pro kurz koruny? Výhledově bude česká měna slabší a zranitelnější. Náš základní scénář předpokládá postupné oslabování koruny k úrovni 24,30 EUR/CZK na konci letošního roku. Prodejní tlaky by měly dále zesílit na začátku roku 2024, díky čemuž koruna zamíří k úrovni 24,60 EUR/CZK. Hlavním důvodem bude zužující se úrokový diferenciál mezi korunou a eurem/dolarem, jenž sníží atraktivitu koruny v očích zahraničních investorů.

Významnějšímu oslabení české měny by měly bránit lepšící se fundamenty tuzemské ekonomiky, především snižující se deficit na běžném účtu platební bilance a obnovení cenové stability. To by mělo, společně s impulsem v podobě klesajících sazeb na hlavních trzích, pomoci stabilizovat kurz koruny okolo 24,50 EUR/CZK ve druhé polovině roku 2024.

Celkově máme za to, že absence intervenčního závazku ČNB učiní korunu zranitelnější vůči výkyvům v globálním sentimentu. Koruna bude pravděpodobně citlivěji reagovat především na dění na hlavních trzích – zasedání centrálních bank, důležitá makro data nebo pohyb tržních sazeb. Po delší době může korunu intenzivněji zajímat také dění v regionu střední Evropy.


*** TRHY ***

Koruna

Koruna se pohybuje v těsné blízkosti 24,10 EUR/CZK. Česká měna bez větších problémů ustála lehce jestřábí zápis z posledního zasedání Fedu, který ve včerejší seanci opět pomohl na globálních trzích dolaru a poslal do defenzivy většinu rizikových aktiv.

Eurodolar

Eurodolar se při absenci důležitých makro čísel nadále obchoduje těsně pod hranicí 1,09. Včerejší čísla ve Spojených státech – žádosti o podporu v nezaměstnanosti a podnikatelská nálada Philly Fedu dopadla nad očekávání dobře, nicméně z pohledu trhů jde spíše o čísla druhého řádu. Dnes budou v eurodolarovém kalendáři důležitější data opět absentovat, rozkolísanost však může přinést dnes ráno oznámená žádost o ochranu před věřiteli největší čínské developerské společnosti Evergrande.

 
 
 

Čtěte více:

Massad: K tomu, aby renminbi bylo globální rezervní měnou, je dlouhá cesta. Digitální měny mají určitou výhodu nad jinými
17.08.2023 15:31
Čína už řadu let používá digitální měnu a snaží se, aby renminbi hrálo...
Měly by se ceny akcií dlouhodobě držet ziskovosti obchodovaných firem?
17.08.2023 17:37
Hodnoty akcií by měly být dány tím, kolik toho firmy pro majitele akci...
Kariérní příležitost: Staň se součástí týmu Patria Finance na pozici ASP.NET C# programátor
17.08.2023 15:04
Patria Finance, a.s. je významný obchodník s cennými papíry a člen jed...
Eurostat: Počet bankrotů v EU se dostal na nejvyšší úroveň od roku 2015
17.08.2023 14:56
Počet firemních bankrotů v Evropské unii v letošním druhém čtvrtletí v...
Walmart zvýšil provozní zisk o 6,7 pct. na 7,32 mld. USD, zvedl výhled
17.08.2023 14:07
Americká společnost Walmart, která je největším maloobchodním řetězcem...
Ján Hladký k výsledkům Walmart: Zatvrzele odolný maloobchod
17.08.2023 16:26
Akcie Walmartu, které analytický tým Patria Finance drží na seznamu In...
Eurozóna se v červnu vrátila k obchodnímu přebytku, klesl dovoz z Ruska a Číny
17.08.2023 16:30
Eurozóna se v červnu vrátila k velkému obchodnímu přebytku oproti podo...
Argentinu může vést prezident, který zruší peso a centrální banku a zemi ovládne americký dolar
17.08.2023 16:54
Pokud by pravicový politik Javier Milei, který v nedělních primárkách ...
Evropa klesá, USA smíšené. Adyen si zapsal rekorní propad
17.08.2023 17:03
Evropské trhy ve čtvrtek klesaly poté, co zápis z červencového zasedán...
Čínský realitní gigant Evergrande požádal o ochranu před věřiteli v USA
18.08.2023 8:45
Silně zadlužená čínská realitní skupina Evergrande požádala ve Spojen...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.05.2024
11:20Eurostat: Míra inflace v EU v dubnu zůstala na 2,6 procentech, v ČR se zvýšila
11:09FRESH s Janem Burešem a Dominikem Rusinkem: Hledání nové letové hladiny aneb kde ČNB ‚zaparkuje‘ úrokové sazby?  
9:49Čína oznámila rozsáhlá opatření na oživení realitního trhu
9:01Rozbřesk: Červnový pokles sazeb ECB potvrzen
8:44Colt CZ dokončil akvizici Sellier & Bellot, čínská ekonomika prochází nevyrovnaným oživením a futures jsou v červeném  
8:15UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Oznámení o uložení projektu fúze sloučení do sbírky listin
8:10Skupina Colt CZ dokončila akvizici českého výrobce munice Sellier & Bellot
6:41Yardeni: Býčí trend by měl i přes korekci pokračovat, zisky míří k novým rekordům
16.05.2024
22:01Dow Jones poprvé v historii v průběhu dne nad hranicí 40 000 bodů  
17:58Nové technologie si samy dláždí finanční cestu ke svému rozmachu
17:20Akcie jsou na maximech opatrnější, jejich odolnost se však zvedla  
17:03J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Pozvánka na Valnou hromadu
15:17Jakub Blaha: Tržby Walmartu rostou díky zákazníkům s vyššími příjmy  
14:51Freris o nových clech na čínské zboží a stavu tamní ekonomiky
14:50Zisk i tržby Walmartu překonaly odhady, firma zvýšila celoroční výhled
13:10Michael Burry zvyšuje sázky na čínský big tech, ten od lednového dna připisuje 25 %
12:54Než otevře Wall Street: Cisco, GameStop, Chubb  
11:54FX Výhled: Koruna má to nejhorší za sebou, nový impuls dodala jestřábí ČNB  
11:32Aerolinky easyJet snížily ztrátu, jejich šéf příští rok odstoupí z funkce
10:57Koruna těží z posunu očekávání o sazbách, přichází čas nabíjet eura a dolary  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:45Engie SA (03/24 Q1)
11:00EMU - CPI, y/y