Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Gross hovoří o omylu dluhopisových býků a negativním působení inverze výnosové křivky

Víkendář: Gross hovoří o omylu dluhopisových býků a negativním působení inverze výnosové křivky

19.08.2023 8:30
Autor: Redakce, Patria.cz

Spoluzakladatel společnosti Pimco Bill Gross se domnívá, že inflace v USA by se mohla nějaký čas pohybovat kolem 3 %. Na Bloombergu pak hovořil mimo jiné o tom, jak se podle něj budou vyvíjet výnosy dluhopisů a monetární politika americké centrální banky.

Gross má za to, že pokud se bude inflace držet kolem 3 %, Fed by mohl začít snižovat sazby. A od toho by se pak mohly odvodit rovnovážné výnosy na dluhopisových trzích. Investor konkrétně uvedl, že sazby centrální banky by se mohly nakonec dostat na 2,5 – 3 %. V minulosti přitom takzvaná časová prémie desetiletých vládních dluhopisů dosahovala v průměru 135 bazických bodů. S uvedenými sazbami by to znamenalo, že výnosy těchto dluhopisů by se s touto prémií pohybovaly kolem 4 %.

Nyní jsou výnosy desetiletých vládních obligací v USA také u 4 % a Gross na základě své úvahy tvrdí, že dluhopisoví býci se zřejmě mýlí v tom, že by ceny obligací měly mít potenciál pro růst (tedy že by výnosy mohly výrazněji klesat). Dluhopisy přitom byly podle investora dlouho nadhodnocené a nyní se dostávají blíže své férové hodnotě. Následující graf ukazuje predikce výnosů desetiletých vládních dluhopisů od Goldman Sachs:

1
 
Zdroj: X

Goldman Sachs tedy čeká, že výnosy desetiletých vládních dluhopisů budou ze současných úrovní klesat, na konci příštího roku dosáhnou 3,9 % a 3,75 % na konci roku 2024. Grass ve vztahu k dalšímu vývoji výnosů uvedl, že pro kvalitní fungování trhů a celé ekonomiky není dobrá inverze výnosové křivky. Tedy stav, kdy jsou výnosy dlouhodobých dluhopisů pod výnosy dluhopisů krátkodobých a pod sazbami centrální banky. V takovém případě totiž podle ekonoma méně riziková aktiva vynášejí více než aktiva rizikovější, tedy dlouhodobější obligace. 

Na otázku týkající se vývoje reálných výnosů Gross odpověděl, že jejich současná výše je „považována za nutnou pro snížení inflace“. Současné vedení Fedu se pak snaží kopírovat strategii Paula Volckera, který stál v čele centrální banky v době vysoké inflace konce sedmdesátých let a pod jehož vedením Fed prudce utáhl monetární politiku. Gross dodal, že nyní ani inflace ani míra utažení nedosahují tehdejších rozměrů, ale v principu jde podle něj o podobnou situaci.


Zdroj: Bloomberg



Čtěte více:

Massad: K tomu, aby renminbi bylo globální rezervní měnou, je dlouhá cesta. Digitální měny mají určitou výhodu nad jinými
17.08.2023 15:31
Čína už řadu let používá digitální měnu a snaží se, aby renminbi hrálo...
Argentinu může vést prezident, který zruší peso a centrální banku a zemi ovládne americký dolar
17.08.2023 16:54
Pokud by pravicový politik Javier Milei, který v nedělních primárkách ...
Čínský realitní gigant Evergrande požádal o ochranu před věřiteli v USA
18.08.2023 8:45
Silně zadlužená čínská realitní skupina Evergrande požádala ve Spojen...
Perly týdne: Slabší srpen, ale konec roku na akciových rekordech?
18.08.2023 11:29
Portfolio manažerka společnosti AlphaSimplex Katy Kaminski hovořila na...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.05.2024
8:27Víkendář: Lee čeká dramatický pokles inflace a dobrý rok pro akcie
11.05.2024
14:26Evropští obchodníci s plynem nakupují opce kvůli obavám z dodávek v zimě
8:29Víkendář: Kde budou akcie na konci letošního roku?
10.05.2024
22:05Warren Buffett výrazněji promluvil do obchodování s Applem  
17:36Likvidita a akcie v letošním roce – jiný a přitom stále stejný příběh
16:58Spotřebitelé čekají vyšší inflaci a kazí tím investorům závěr týdne  
15:15Japonská automobilka Honda zvýšila celoroční zisk o 70 procent na rekord
15:01Počet vážně ohrožených hypoték v USA roste?
13:22Akcie Novavax dramaticky rostou na dohodě se Sanofi na kombinaci vakcíny proti covid-19 a chřipce
12:51Perly týdne: Tři hlavní investiční příběhy současnosti
11:35Výsledky Groupon: Tržby se konečně po 8 letech vrátily k růstu  
10:42Růstový sentiment se drží, přispívá i Čína  
10:12Gen očekává pro fiskální rok 2025 příjmy u 4 miliard dolarů. Roli prezidenta opouští Ondřej Vlček
9:25Nezaměstnanost v ČR v dubnu klesla na 3,7 procenta, volných míst ubylo
9:07Britská ekonomika se ve čtvrtletí vymanila z recese, vzrostla o 0,6 procenta
8:52Evropa míří k pozitivnímu zahájení, podle Spurného je i v Česku ve hře slovenský model sektorové daně  
8:51Rozbřesk: Spotřebitelé začínají (konečně!) utrácet. Korunu povzbudil silný maloobchod, vyhlíží zápis ze zasedání ČNB
8:19USA chystají cla na dovoz elektromobilů z Číny, píše Bloomberg
09.05.2024
22:01Slabý trh práce pomohl trhům  
18:03Zlato a akcie – cykly a trend

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data