Snižování sazeb zůstává v centru pozornosti, trh nemá jasno o krocích Fedu

Závěr týdne neslibuje události, které by měly finanční trhy inspirovat k výraznému pohybu. Spotřebitelská důvěra za září sice přinese zajímavé informace, ale sentimentem asi tolik nepohne. O to víc se pozornost upírá k Fedu, který rozhoduje o sazbách příští týden a před jehož zasedáním nemají investoři vůbec jasno, jak velký krok čekat.

My stále zůstáváme v táboře preferujícím snížení sazeb o 25 bps, načež by Fed měl držet mírné tempo i v dalších měsících. Poslední várka makrodat, která vyšla tento týden, naši pozici podporuje. Jenže na trhu je aktuálně v cenách snížení o 35 bps příští týden, 76 bps v listopadu a 117 na konci roku. Centrální banka se bude chtít držet standardu, tedy násobků 25, a v takovém případě zůstává ve hře řada variant. Každopádně trh čeká, že v jednom až dvou případech přijde snížení o 50 bps. Ale kdy přesně?

Mezi příznivce rychlého nástupu uvolňování měnové politiky se přidal William Dudley, jehož názor jakožto bývalého bankéře z Fedu má stále svou váhu. Pravdou ovšem je, že už během funkce se profiloval většinou jako holubice. Také na trzích však dnes sledujeme, že se očekávání posouvají směrem k razantnějšímu uvolňování. Tomu pak odpovídá i pokles dluhopisových výnosů, zvláště kratších, a oslabování dolaru. Ten se vůči euru opět blíží k 1,1100.

Akcie se snaží navázat na včerejší úspěchy, zisky hlavních indexů jsou však dopoledne skromné a vejdou se většinou do půl procenta. Jen mírně v plusu se pak nacházejí americké futures, kde se ale do startu řádného obchodování ještě může mnohé změnit. Koruna pokračuje v oslabování proti euru na 25,14.