Propad eura pod důležitou hranici urychlila slabá data

Euro na páru s dolarem už včera spadlo pod 1,0500, načež dnes dopoledne své ztráty dál rozšiřuje. Obchoduje se u 1,0400. Kurz je nejníž zhruba za dva roky a vystupuje z pásma, ve kterém od té doby vcelku pravidelně osciloval. Pokles odstartoval na za konci září a byl rychlý. Hlavním faktorem je podle nás rozdílná kondice ekonomik na obou stranách Atlantiku, která pravděpodobně povede i k rozdílům v měnové politice. Zatímco Fed zřejmě v uvolňování politiky bude dělat přestávky, u ECB to stále více vypadá na vytrvalé snižování sazeb. 

Dnes jsme dostali zprávy, které tuto tezi potvrzují. Předběžné indexy nákupních manažerů patří mezi nejvlivnější statistiky z Evropy a za listopad přinesly špatné zprávy. Zhoršila se kondice průmyslu, který podle průzkumů klesá rychleji než v předchozím měsíci, a především služeb, kde aktivita po období relativní odolnosti začala také klesat. Čísla za eurozónu podstřelila odhady a dolehla na technicky nalomené euro. Prostor pro další pokles se tak zdá otevřený a politika centrálních bank bude klíčovým sledovaným faktorem. 

Akcie na Wall Street se včera dokázaly vzpamatovat a končily smíšeně. Dnes smíšené obchodování přechází do Evropy, kde sledujeme asi půlprocentní nárůst akcií v Londýně a Amsterdamu, zatímco Frankfurt a Paříž hlásí pokles o pár desetin procenta. Americké futures jsou zatím naladěny na lehké ztráty v úvodu. 

Data z Evropy se podepsala nejen na euru, ale také na dluhopisech – pozitivně. Jejich výnosy dnes značně klesají, především na kratších splatnostech. Německý 2Y výnos je o více než 10 bps níž. Spolu s tím se upevňují sázky na pokles sazeb ECB. Na nejbližších dvou zasedáních v prosinci a lednu trh čeká celkovou redukci o 75 bps, tedy tři standardní kroky. 

Koruna je na tom dnes ještě hůř než euro, vůči němuž ztrácí na 25,38. Vzhledem k tomu se proti dolaru dostává už na 24,37. Domácí zprávy sice do hry nevstupují, ale silná vazba domácí ekonomiky na churavějící Německo určitě nepomáhá a odklání pozornost od občasných relativně jestřábích komentářů z ČNB.