Evropa obchoduje smíšeně i přes nadějné politické zprávy. ČNB sníží sazby, večer se do hry vloží Fed

Tento týden zatím nepřináší pokračování dřívějšího růstu akcií. Evropské akcie nejsou sice bez pohybu, ale dál nahoru se neposouvají. Nic na tom nemění ani dnešek, kdy je vývoj pouze smíšený, přičemž mírný růst vidíme na indexech DAX a AEX, zatímco CAC40 a FTSE100 ztrácejí do půl procenta. Lepší situace panuje v zámoří, kde futures naznačují start asi půl procenta do plusu.

Z politiky přitom chodí slibné informace. Drobným příspěvkem je uvolnění čínské měnové politiky, hlavním tématem je ale zahraniční obchod. Zástupci USA a Číny se mají setkat na jednání, které sice ještě nebude o nějaké obchodní dohodě, ale i úvodní obrušování hran a drobné přískoky jsou nutné v zájmu pozdějších akcí. Donald Trump zároveň prohlásil, že směřuje k dohodě s dalšími zeměmi. Sice s nimi nechce vyjednávat a představuje si, že jim podmínky dohod prostě nadiktuje, ale mluvil o nízkých clech a o tom, že nechce poškozovat jiné země.

Dolar se během dne opět dostává pod tlak, poté co se mu krátce podařilo přerušit oslabování. Vůči euru se obchoduje na 1,1370. Podobné je to s dluhopisy, jejichž výnosy včera odpoledne sice klesaly, ale dnes se opět vydávají o pár bazických bodů výš.

Náladu na trzích ovlivní večer Fed, který sdělí výsledky svého dvoudenního zasedání. Situace kolem sazeb ale není tak vyhrocená, aby trh reagoval nějak prudce. Sazby se s velkou pravděpodobností měnit nebudou, uslyšíme o velké nejistotě a o tom, že vlastně není kam spěchat. Pro trhy zůstává rizikem velmi opatrný postoj Fedu k dalšímu uvolňování politiky a jeho citlivost na inflační rizika. Jerome Powell nás v posledních týdnech několikrát překvapil vahou, kterou v komentářích přisoudil inflaci a riziku trvalejších cenových tlaků. Na druhou stranu se ovšem pokles sazeb čeká až od druhého pololetí a do té doby se převaha rizik pro ekonomiku v datech může projevit. Nadále se domníváme, že směr sazeb zůstává dolů. Navíc, čím delší bude současná stabilita, tím rychleji pak mohou sazby klesat.

Zatímco česká inflace překvapila nižšími čísly, průmysl dnes naopak očekávání překonal, když meziročně stoupl o 4,5 %. Koruně to trochu pomáhá - obchoduje se k euru na 24,93. Hlavní dnešní událostí však bude odpolední rozhodnutí ČNB o sazbách. Čekáme jejich snížení o 25 bps spolu s indikací, že bude následovat přestávka v cyklu.