Americká centrální banka Fed ponechal úrokové sazby beze změny, členové bankovní rady pak poukázali na zlepšení kondice americké ekonomiky a signalizovali opatrnější přístup k možným budoucím úpravám sazeb. Federální výbor pro volný trh hlasoval v poměru 10–2 pro ponechání základní sazby federálních fondů v rozmezí 3,5 %–3,75 %. Guvernéři Christopher Waller a Stephen Miran hlasovali pro snížení o čtvrt procentního bodu. Americký dolar vůči euru po oznámení rozhodnutí posiluje o procento.
V prohlášení po zasedání představitelé centrální banky uvedli, že „přírůstky pracovních míst zůstávají nízké a míra nezaměstnanosti vykazuje určité známky stabilizace“. Bankéři rovněž vypustili formulace poukazující na zvýšená rizika pro zaměstnanost, které se objevily ve třech předchozích prohlášeních.
Vylepšené hodnocení trhu práce pravděpodobně potlačí očekávání brzkého snížení sazeb, a to i přes rostoucí tlak ze strany Trumpovy administrativy. Před zasedáním investoři nepovažovali další snížení za pravděpodobné nejméně do června.
Středeční rozhodnutí bylo široce očekáváno poté, co Fed snížil úrokové sazby na třech po sobě jdoucích zasedáních v závěru roku 2025. Na základě projekcí sazeb zveřejněných v prosinci většina členů rady očekává, že Fed letos znovu sníží sazby. Avšak vzhledem k obavám z nadále zvýšené inflace a známkám stability na trhu práce někteří bankéři nedávno uvedli, že nevidí okamžitou potřebu dalšího snížení.
Fed v prohlášení zvýšil své hodnocení ekonomiky a popsali tempo růstu jako „solidní“. Od října uváděli, že ekonomika roste „umírněným tempem“. Také vypustili zmínku o tom, že inflace vzrostla.
Předseda Fedu Jerome Powell má naplánovanou tiskovou konferenci ve 14:30 ve Washingtonu. Investoři budou sledovat, jak dlouho Fed může držet sazby stabilní a jaké ekonomické podmínky by mohly podnítit obnovení snižování. Powell pravděpodobně čelí také otázkám ohledně mimořádného politického pozadí poté, co vyšlo najevo, že ministerstvo spravedlnosti zahájilo trestní vyšetřování předsedy Fedu.
Uklidňující data
Centrální bankéři se obecně shodli na názoru, že politika Fedu je nyní dobře nastavena, což jim poskytuje čas na vyhodnocení příchozích informací o inflaci a trhu práce.
To představuje posun oproti nedávným měsícům, kdy neshody ohledně ekonomického výhledu vedly k živé debatě o vhodné trajektorii sazeb. Někteří pevně volali po snížení na podporu trhu práce, který považovali za křehký. Jiní vyzývali k opatrnosti s odkazem na inflaci jako naléhavější problém.
Nová ekonomická data nabídla určitou úlevu oběma táborům. Zatímco najímání zůstává slabé, propouštění je také nízké a v prosinci míra nezaměstnanosti poklesla, což naznačuje, že se trh práce stabilizuje.
Údaje o spotřebitelských cenách za prosinec mezitím ukázaly, že jádrová inflace byla nižší, než se očekávalo. Přesto zkreslení měření cen způsobené loňským vládním shutdownem se plně nevyřeší až do letošního jara, což znamená, že Fedu může brát tato data s omezenou důvěrou.
Několik členů rady uvedlo, že 175 bazických bodů snížení sazeb Fedu za posledních 16 měsíců přiblížilo měnovou politiku tzv. neutrální úrovni, která ekonomiku ani nestimuluje, ani nebrzdí, což dále snižuje naléhavost dalších snížení.
Výjimkou je Miran, který je v neplaceném volnu jako přední ekonomický poradce Bílého domu. Odhaduje, že základní sazba centrální banky zůstává výrazně nad neutrální úrovní a že by ji Fed měl letos snížit o 150 bazických bodů.
Waller, který patří mezi Trumpovy hlavní kandidáty na Powellovu náhradu po skončení jeho funkčního období v květnu, opakovaně vyjadřoval obavy z křehkosti trhu práce, ale v poslední době signalizoval, že Fed nemusí spěchat s dalším snížením sazeb.