Americké dluhopisy ve čtvrtek korigovaly svůj středeční růst a ztrácely i přes pokles maloobchodních tržeb a další nárůst žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Zájem investorů se totiž přesunul na akciové trhy po zprávě S&P , která již vidí blížící se konec hypotéční krize a zveřejnění plánu, který by zainteresoval vládu na záchranu špatných hypotéčních úvěrů. Výnosy dluhopisů tak nakonec vzrostly o 1 až 7 bps a výnosová křivka zestrměla. Pravděpodobnost podle futures, že Fed příští týden sníží sazby až o 0,75 % se dále zvýšila ze 72 na 88 %.
Dnes budou zveřejněna další klíčová čísla a to únorová inflace. Odhady počítají s mírným poklesem, vysoké ceny surovin a slabý dolar ale odhady relativizují. Ranní pokles akcií v Asii bude zpočátku pro dluhopisy zřejmě příznivý a ty by mohly částečně korigovat včerejší pokles. Vyšší inflace by ale mohla poslat vzhůru výnosy především na delším konci křivky. Proti tomu ale bude hrát zřejmě slabší spotřebitelská nálada.
Evropské dluhopisy na rozdíl od amerických po oznámení defaultu Carlyle Capital včera rostly, ke konci seance ale zpráva S&P o blížícím se konci americké hypotéční krize část zisků smazala. Zájem o dluhopisy nakonec udržel pokles akciových trhů, jejich výnosy nakonec klesly o 1 až 4 bps, výnosová křivka zestrměla a rozdíl mezi výnosy desetiletého německého a italského papíru se zvýšil z 60 na 62 bps.
Také v Evropě bude zveřejněna inflace, jde však o konečné číslo, a tak by nemělo překvapit. Ranní ztráty asijských akcií a pokles futures na akcie nevěstí pro dopolední obchodování nic dobrého, a to může udržet zájem o dluhopisy. Pozdější vývoj pak ovlivní americká inflace, vyšší než očekávaná bude pro dluhopisy málo příznivá.
Reakce českých dluhopisů na varování ministerstva financí, že může domácí emise nahradit eurobondy, byla pozitivní. České fixně úročené papíry nejenže sledovaly dobrou náladu na německém trhu, ale po delší době se jim také výrazněji podařilo snížit vysoké kreditní rozpětí mezi desetiletými výnosy.
Dnes by se vzhledem k silné koruně mohlo dařit kratším splatnostem a mírně poklesnout by měly i sazby na peněžním trhu. Delší konec křivky bude zpočátku pod vlivem dobré nálady na německém trhu, zatímco odpoledne by měl svoji pozornost zaměřit na výsledek americké inflace.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhniout v pdf formátu v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.