Týden na pražské burze: Úvod a konec týdne zajistily výrazné ztráty. PX -4 %, Erste -8 %

Znovu pod úrovní 1000 bodů se na konci právě uplynuvšího obchodního týdne ocitá index pražské burzy PX . Zejména prudký pondělní a znovu pak páteční pokles hlavnímu indexu pražské burzy přinesly 3,91% ztrátu a úroveň 983,80 bodu. Z červené nálady se dokázaly vymanit jen dva tituly: defensivní PM ČR s +2,55 % na 10870 Kč a KITD s 0,57% ziskem na úrovni 175 Kč.

Proti mírným ztrátám stojí výrazné poklesy. Zejména páteční tlak na finanční sektor, který akciím Erste zajistil jednodenní pokles o více jak 5 %, je strhl v rámci celého týdne o 7,87 % níže na metu 537 Kč. Tlak na finanční sektor celkově tvoří eskalace dluhové krize v Evropě a obavy o naplnění bankrotu Řecka. ECB se rozhodla požadovat od bank plán, jak budou splácet jí poskytnuté nouzové financování, což k nervozitě dále přispělo. Akcie Erste pak zatížil také maďarský plán řešení nesplácených cizoměnových úvěrů v EUR a CHF – chce zafixovat sazby pro splácení těchto zejména hypoték citelně pod tržním kurzem, což přinese ztráty bankám, ohrozí stabilitu finančního sektoru v Maďarsku a zatlačí na forint. Pod tíhou tlaku na finance o 5,4 % klesají akcie VIG, o 3,9 % Komerční banka.

Vysoké ztráty se znovu dostavily na CETV (-6,1 %) a také Orco (-5,8 %), které prodlužuje rozčarování nad 2Q11/1H11 výsledky. Umírněnou ztrátu 2,8 % (vzhledem k celkovému vývoji) si odnášejí akcie ČEZ.

Přehled zpráv k tuzemským akciovým titulům:

Úvod týdne začal opožděným otevřením pražské burzy v 11:30 kvůli technickým problémům. ČEZ požádal albánského regulátora o zvýšení cen v Albánii. Analytici Citi vidí ČEZ zaostávající cenou za sektorem, cílová cena 1040 Kč poskytuje třetinový růstový potenciál. Sama firma vyvracela spekulace kolem rozšířeného vyšetřování ze strany EK, to se stále týká jen elektrárny Počerady.

V úterý Telefónica SA oznámila rozdělení na dvě geografické oblasti a založení digitální divize. Goldman Sachs vydala analýzu KB, v rámci níž snížila cíl na 4132 Kč z 4347 Kč při ponechaném doporučení „koupit“. Mírně snížila ziskový výhled, za rizika označila dluhovou krizi v Evropě a napětí kolem matky SocGen. ČEZ odpojil na 9denní odstávku kvůli preventivní opravě 2. blok JETE, do poloviny září tak stojí oba reaktory.

Ve středu nákupním doporučení podpořili analytici Citi titul NWR. Ti sázejí na příznivý vývoj cen koksovatelného i termálního uhlí a Debiensko. Akcie reagovaly růstem o více jak 4 %. ČEZ zase pomohlo zlepšení pohledu na sektor energetiky v Evropě od Goldman Sachs. Analytická doporučení doplnila Erste snížením cíle na Telefónice na 410 z 450 Kč, doporučení zůstalo držet a Erste stále na společnost sází jako dividendový titul.

Ve čtvrtek se dostavilo dvojí doporučení na NWR při horším cíli. Societe Generale (KB) radí nově koupit s cílem 213 Kč, byť vůči Citi mírněji také sází na relativně příznivý vývoj uhlí. Analytici Concorde stanovili cíl 254 Kč s doporučením „overweight“. V rámci celého dne PX uzavřel výše v čele s ČEZem, překvapil růst Telefóniky.

V pátek vydala Goldman Sachs analýzu, ve které zařadila akcie Erste do trojice evropských bank hodných k nákupu pohledem odolnosti negativnímu vývoji trhů a případnému zhoršování dluhové krize a ztrátám z dluhopisů. Titul je zařazen na „conviction buy“ seznamu s vysokým cílem 45 EUR/1095 Kč. ČEZ mohou ovlivnit návrhy vlády na udělení méně povolenek zdarma v období 2013 až 2020 (cca 65-75 %), pokud se zhorší výkon ekonomiky a bude třeba dokrývat rozpočet. Na podnikání Erste v Maďarsku a celkově hospodaření může dopadnout chystaný plán maďarské vlády pomoci dlužníkům na cizoměnových hypotékách v CHF a EUR direktivním zafixováním sazeb pro splácení těchto úvěrů (zejména hypoték) na kurzech 180 a 250 k franku a euru, což je hluboko pod tržní úrovní (230 a 281 HUF k CHF a EUR). To by v případě prosazení znamenalo ztráty pro podnikání bank, možnou nestabilitu finančního sektoru a tlak na forint. Nervozita se plně projevila již dnes – maďarský trh se propadl do 7% ztráty v čele s bankami, forint k franku i euru ztratil v rozmezí 1-1,5 procenta. Situaci v bankovním sektoru nepomohly ani zprávy kolem ECB. Evropská centrální banka si zřejmě vyžádá od bank závislých na dodávané likviditě splátkový plán, aby se postupně byly schopny financovat samy.

Jednotlivé zprávy naleznete v Sekci Akcie ČR - ZDE.