Týden v Praze: Po propadu další růst. Zotavení Erste (7 %), NWR (4 %) či CETV

Prudké výprodeje dorazily na pražský trh po růstové náladě týdne předchozího, která v horské dráze posledních seancí navazovala na pády týdne ještě předchozího. Po sestupu trhu v úvodních dvou seancích ale Praha, se zlomem u růstové úterní Wall Street, v polovině týdne obrátila k dalším ziskům, které v celotýdenní bilanci vyústily v odskok CETV o 9,55 procenta na 157 korun a zotavení Erste o 6,83 procenta výše k metě 513 korun za akcii. Do růstové části trhu se vešly ještě akcie NWR (3,9 %), Komerční banky (1,7 %), VIG a Telefóniky. Z klesající části SPADu intenzitou jednoznačně vybočuje developer Orco, který oslabil o 17 procent a akcie jsou k mání za 88 korun. Dvě nové cílové ceny KBC a Erste jej přitom směřují ke 110 Kč. Výraznější 4% ztrátou prošly také akcie KITD. Index PX v bilanci celého týdne získal 1,73 procenta na 950,1 bodu.

Po silně růstovém týdnu (PX +8 %, Erste +18 %), navazujícím na předchozí krvavé ztráty, vstoupila pražská burza do právě uplynulého týdne další výraznou korekcí. Po nejlepším týdnu BCPP za více než dva roky hned zkraje Erste či NWR korigovaly o 5 %. Šéf NWR se ocitl mezi TOP20 insider prodejci ve Velké Británii, když v září dle zveřejněné statistiky odprodal akcie firmy za více než 20 milionů korun. Orco uvedlo, že podíl Axy v něm kombinací jejích prodejů a navýšení kapitálu Orkem poklesl pod 5 % na 4,39 %. Analytici KBC a Erste vydali na titul Orco čerstvé analýzy, podle kterých Orco nyní obchoduje blízko reálné (fundamentální) hodnoty a za největší problémy označili krátkodobý dluh, NAV i ředění hodnoty pro akcionáře (vlivem privátních emisí pod tržní cenou). V celodenní bilanci Praha prudce zkorigovala předchozí zisky, tlačena níže akciemi Erste, zatímco KB ztrátám odolala.

V úterý pokračovaly pražské výprodeje, které se přesunuly na další tituly, proto po ČEZu sestoupivším pod 700 Kč byly k vidění 7% ztráta CETV či 9% na KITD. Premiéři ČR a Bulharska při svém setkání řešili i potíže ČEZu v Bulharsku. Premiér Borisov uvedl, že pozitivně vnímá změnu lokálního managementu ČEZ a že věří v narovnání vztahů a úspěch investice. Ani úterý nepřineslo růst, naopak první banka otřesená dluhovou krizí Dexia a profit warning od Deutsche Bank dále zatlačily na bankovní sektor. Výsledkem bylo -6 % na Erste a -3 % na KB. Dvouciferné ztráty se přesunuly na menší emise CETV, KITD a Orco.

Úterní zotavení Wall Street přineslo inverzní obrat úvodu týdne ve středu také na pražskou burzu. Erste v úvodu reagovala skokovým 6% růstem, emise CETV a KITD +9 % a Orco 7% skokem. Bývalý vysoký manažer CETV a nový GŘ České televize Dvořák si zvolil část managementu – programy povede Fridrich, zpravodajství Šámal a finance jeho pravá ruka z TV Nova, Cimirot. Zatímco Erste po předchozích ztrátách 5% růst udržela, na Komerční banku dolehlo skrze její expozici snížení ratingu Itálie. Raiifeisen vydala analýzu doporučeného portfolia v CEE, kde sází na české akcie i dluhopisy a naopak radí umírnit zastoupení akcií maďarských a polských. Ekonomika ČR se ale dle analytiků banky příští rok 0,3% růstem přiblíží stagnaci.

Čtvrteční úvod znamenal dotahování ztrát bankami, Erste skokově posílovala o 9 %, podpořilo ji nákupní doporučení od Citi s cílem 29 EUR (717,5 Kč). Citi vyzdvihla, že Erste má v kritické situaci na mezibankovním trhu stabilní náklady financování a silný kapitál. Radí koupit, přestože do zisku negativně promluví realizace plánu na předčasné splacení FX hypoték v Maďarsku (při 30 % zapojení dlužníků -200 mld. EUR). AAA Auto v 1-3Q letošního roku zvýšila meziročně prodeje o sedminu a samotné 3Q bylo jejím nejlepším od roku 2008. Rozhodnutím soudu se dluhová zátěž Orca ke splacení může snížit o 47 milionů eur (úroky a výnosová složka vázané na dluhopisy). Podle spekulací polského tisku může být CETV pro Time Warner prostředníkem k akvizici polské TVN. Soupeřem je zejména Vivendi, které slibuje zapojení lokálních polských partnerů. Analytik Patria Finance Tomáš Tomčány upozornil, že takovou transakci by zřejmě CETV musela financovat jinak než dluhově, tedy například emisí nových akcií. V celodenní bilanci býčím sentimentem naladěna Erste posílila o 10 %, NWR si připsala zisky s mírným růstem cen uhlí.

Pátek otevřela analýza Goldman Sachs, podle které čtvrteční uvedení 12měsíčního nástroje financování bank a odkupu krytých dluhopisů ze strany ECB má ponteciál vyvolat krátkodobou rally na evropských bankách. Jak Erste tak KB se těší nákupnímu doporučení GS. Developer Orco jedná s části věřitelů dluhu celé skupiny i Orco Germany o jeho konverzi i směnou dluhu za akcie. V průběhu dne Praha pozvolna navyšovala zisky až na závěrečné více jak procento a dalších pět procent na Erste.