Aktualizováno Pokud chcete vědět, jaký vývoj v budoucnu čeká globální ekonomiku, a tedy i kam se nyní vydají světové akcie, zapomeňte na křišťálovou kouli i složité regrese, sledujte ceny kovů. To je ve zkratce hlavní myšlenka aktuální analýzy investiční banky Merrill Lynch, která však pro akciové burzy nyní nevyznívá nijak pozitivně...
Lepší než dlouhé úvody bude pohled na následující graf zobrazující schopnost cen základních kovů předpovídat výkon celosvětového průmyslu. Ukazuje totiž, že úspěšnost tohoto indikátoru není vůbec špatná. V současnosti ale meziroční pokles cen základních kovů měřený indexem IMF Base Metal naznačuje výrazný pokles průmyslu.
Průmysl je celosvětově významným strůjcem ekonomického růstu. Pokud se tedy nyní máme podle cen kovů připravit na oslabení průmyslové výroby ve světě, nelze než očekávat také pokles cen akcií. Tuto logiku podtrhuje zřetelnou korelací mezi vývojem indexu nákupních manažerů (PMI), který platí za nejlepší indikátor směřování průmyslového sektoru, a celosvětových akciových trhů (MSCI World Index), jejichž růst, či pád odráží víru investorů v budoucí expanzi, nebo recesi světové ekonomiky.
Podtrženo sečteno. V případě, že věříte na kauzalitu (i po turbulentních posledních pár krizových letech, kdy tištění peněz centrálními bankami a obavy investorů postavily na hlavu nejednu léta fungující závislost ve světě finančních trhů), pak vězte, že akciové trhy podle vývoje na trhu komodit nyní čeká další pokles spolu s tím, jak se budou zhoršovat data z průmyslu návazně na pokles cen kovů.
První špatné zprávy z průmyslu v podobě indexů PMI již z obou stran Atlantiku přicházejí. Za duben měsíc duben již minulý týden investory vystrašilo Německo, kde tento ukazatel klesl z 48,4 bodu na 46,3 bodu, což nadále značí očekávání kontrakce v průmyslu nejvýznamnější ekonomiky eurozóny, a navíc se jedná o nejslabší hodnotu od července 2009. Ze Spojených států dnes přišla zpráva, že index nákupních manažerů v oblasti Chicaga za duben spadl na 56,2 bodu, a je tak pod odhady a nejníže od listopadu 2009. A podle cen kovů může být ještě hůř... Hedge fondy dle posledních dat společnosti CFTC v minulém týdnu snížily sázky na růst cen komodit - u zlata o 4 procenta na 3leté dno, u stříbra dokonce o 20 procent.
(Zdroj: , MMF, ZeroHedge, Bloomberg, BusinessWeek)