Španělská vláda včera oznámila plán na ještě větší škrty, než zamýšlela původně, což opět rozpoutalo diskusi o tom, zda lék v podobě drsnějších vládních škrtů pacientovi pomáhá, nebo jeho zdraví ještě více poškozuje. Investoři dané škrty prozatím vyhodnocují pozitivně, když po jejich oznámení výnos u desetiletého vládního dluhopisu propadl ze 7 procent na aktuálních 6,63 procenta. Někteří analytici však přikládají větší význam uvolnění požadavku EU na španělský deficit pod 3 procenta, který evropští představitelé posunuli o další rok.
Jeden z důkazů o tom, že drsné úspory nemusí být tou nejlepší cestou, dnes přichází z výsledků evropské maloobchodní jedničky (14,12 EUR, 6,97%). Tento maloobchodní řetězec oznámil, že jeho tržby ve 2Q poklesly o 1,3 procenta, na čemž se podepsaly především slabé výsledky v Itálii, Španělsku a Francii. Tyto údaje spolu s makroekonomickými čísly z Evropy dávají za pravdu spíše odpůrcům drsných úsporných opatření.
Naposledy přísnou rozpočtovou politiku kritizoval Mezinárodní měnový fond. Představitelé MMF vyjádřili obavy z rychlosti, se kterou jsou úspory zaváděny. Alarmující je, jak prudce roste nezaměstnanost a zhoršují se podmínky na úvěrovém trhu. MMF však jedním dechem dodal, že úspory jsou pro uklidnění situace nezbytné.
Politici se nyní nacházejí ve velmi delikátní situaci, kdy příliš pomalé zavádění úspor může vyděsit finanční trhy, zatímco jejich příliš rychlá implementace může dále ohrozit křehké oživení. Podle MMF se většina vyspělých zemí nachází ve fázi významných volných kapacit v ekonomice a hospodářský výkon je pod svým potenciálem. V takové situaci může vést přílišná fiskální konsolidace k ještě většímu poškození ekonomiky, než by tomu bylo za normální situace.
Hlavní ekonom Standard Chartered, Gerard Lyons, popsal současnou situaci slovy: „Dynamice zadlužování Španělska tento přístup nepomáhá. Je to jako být v díře a být žádán kopat hlouběji. Španělsko potřebuje růst – potřebuje poptávku, ne úspory.“ Hlavní ekonom z (19,42 USD, -1,32%), Marco Annunziata, to ale vidí jinak a říká: „Madridské úspory vysílají velmi důležitý signál, že s tím, jak Španělsko přijímá další pomoc od eurozóny, na oplátku se snaží o další kroky, které udrží jeho finance na správné cestě.“
Přístup eurozóny ke Španělsku kritizuje vedoucí analytik z (204,9 GBp, -1,44%), Richard Barwell, který říká: „Z ekonomického pohledu je Španělsko země, kde byste mohli kritizovat postup klíčových evropských zemí. Kombinace snižování aktiv a zadlužení bank a vládních úspor jenom zhoršila odliv kapitálu v době, kdy ho Španělé zoufale potřebují udržet doma.“ Barwell ale zároveň dodává, že u ostatních evropských zemí jsou požadavky na úspory v současném rozsahu oprávněné, protože bez dostatečného tlaku k tolik potřebným reformám prostě nedojde.
(Zdroj: Business Insider, CNBC)