Online rozhovor o intervencích ČNB s členem bankovní rady Lubomírem Lízalem – již zítra na Patria.cz

Česká národní banka dle rozhodnutí bankovní rady již druhým týdnem nákupy eur na devizovém trhu udržuje kurz koruny vůči euru poblíž hladiny 27 CZK/EUR. Zahájení intervencí jako nástroje měnové politiky přineslo nejen skokové oslabení české měny, ale také rozpoutalo bouřlivou debatu veřejnosti o dopadech a motivech intervencí na oslabení koruny.

ČNB před rokem, v listopadu 2012, snížila úrokové sazby považované za běžný nástroj měnové politiky na 0,05 procenta a již na začátku loňského podzimu upozornila, že snižovat sazby až do záporného teritoria není technicky proveditelné. Poslední rok potom průběžně zástupci centrální banky upozorňovali, že pokud bude třeba dalšího uvolnění měnové politiky, dojde na intervence. Po měnových zasedáních bankovní rady dokonce několikrát přímo zaznělo, že pravděpodobnost zahájení devizových intervencí se zvyšuje.

Recese a útlum na trhu práce sice odeznívají, podle posledních dat se tak nicméně děje jen velmi pomalu a dle ČNB proto rostlo riziko deflace, která by zpomalila oživování ekonomiky a znemožnila ČNB plnit své poslání udržovat cenovou stabilitu.

Oslabení koruny na úrovně, kde se vůči euru neobchodovala od první poloviny roku 2009, s sebou krátkodobě přináší zdražení dovezeného zboží. Podle analýz ČNB přechodně negativní reakci v delším období převáží pozitivní důsledky oslabení kurzu v podobě udržení cenové stability a rychlejšího oživení hospodářského růstu.

Cíl pro intervence byl při necelé dva týdny starém oznámení rozhodnutí ČNB stanoven na 27 CZK/EUR. Nemusí však zůstat neměnný až do ukončení intervencí. Stejně jako v minulosti u úrokových sazeb, může nyní bankovní rada na jakémkoliv měnověpolitickém zasedání rozhodnout o změně této hladiny. Teoreticky by se tak cíl pro devizové intervence mohl měnit až osmkrát ročně. 
 
Kolik již ČNB „investovala“ do intervencí proti koruně? Odpovídají první signály z devizového trhu a z ekonomiky vývoji, jehož chtěla centrální banka dosáhnout? Co by ČNB přimělo ke změně intervenčního cíle nebo ukončení intervencí?

 
Na tyto a další otázky se budete moci zeptat přímo člena bankovní rady. Lubomír Lízal, který je jedním ze sedmi členů bankovní rady ČNB, bude odpovídat na Vaše dotazy v online rozhovoru na Patria.cz zítra (v úterý 19. listopadu) od 14:00 do 15:00. Prostor pro dotazy však bude jako obvykle otevřen již od ranních hodin ZDE.

Lubomír Lízal (*1969) vystudoval obor systémové programování na elektrotechnické fakultě Českého vysokého učení technického. Doktorát v oboru ekonomie získal v roce 1998 na CERGE UK. V roce 2006 se habilitoval na Univerzitě Karlově a byl jmenován docentem ekonomie. Působí ve vědecké radě Národohospodářské fakulty Vysoké školy ekonomické v Praze, v České statistické radě Českého statistického úřadu a v dalších vědeckých radách. Byl členem odborného pracovního týmu pro přípravu Národního alokačního plánu na roky 2008–2012 Ministerstva životního prostředí ČR. Od srpna 2010 do února 2011 byl členem NERV a od listopadu 2010 do února 2011 dozorčí rady energetické společnosti ČEZ.