Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco: Nelámejte hůl nad komoditami

Pimco: Nelámejte hůl nad komoditami

28.08.2015 15:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Investoři většinou od komodit očekávají tři přínosy: Měly by zvyšovat diverzifikaci, měly by fungovat jako zajištění proti vysoké inflaci a také přinášet zajímavou návratnost. Právě poslední bod je z hlediska vývoje poslední doby problematický. Ale podle našeho názoru by investoři neměli tento vývoj extrapolovat do budoucnosti, protože ceny komodit se pohybují v cyklech. Posledních pár let není z hlediska cyklu ničím výjimečným, také ale nejde o žádný dlouhodobý standard.

Podle našeho názoru by investice do komodit měly být prováděny s dlouhodobým výhledem. Historie ukazuje, že během ekonomického útlumu si komodity vedou hůře. Jde o aktivum, které je citlivé na ekonomický růst a současný vývoj to plně potvrzuje. Významné ale je, že po obdobích útlumu přichází oživení a návratnost komodit se zvyšuje. Potenciál pro zvýšení diverzifikace je navíc přítomen stále.

Pokud porovnáme historickou volatilitu portfolia složeného z 55 % z akcií, ze 40 % z dluhopisů a z 5 % z komodit s portfoliem složeným z 60 % z akcií a ze 40 % z obligací, zjistíme, že volatilita prvního portfolia je během ekonomických cyklů posledních 45 let znatelně nižší. Po globální finanční krizi došlo k růstu korelace mezi komoditami a akciovými trhy. Jednalo se však o přechodný jev a komodity se posléze vrátily do stavu, kdy více reagují na vývoj na straně nabídky. Klesla tedy jejich citlivost na poptávkové faktory a významnější roli začala hrát geopolitická nestabilita, vývoj počasí, stávky v dolech, a podobně. Tyto faktory přitom nemají vliv na akciové či dluhopisové trhy a korelace mezi komoditami a jinými aktivy tak opět klesla.

Jak bylo zmíněno, komodity mohou sloužit i jako dobré zajištění proti inflaci. Zejména nečekané změny inflace jsou obvykle taženy cenami potravin a energií. To znamená, že vyšší spotřebitelské ceny jsou často taženy růstem cen hlavních komodit. Komodity navíc obvykle samy reagují na vyšší inflaci. Negativní vývoj na komoditních trzích, kterého jsme v posledních letech svědky, by tedy investory od těchto trhů neměl odradit. Komodity poskytují diverzifikaci, zvyšují návratnost a jsou zajištěním proti inflaci.

Autory jsou Bransby Whitton, Klaus Thuerbach a Kate Botting.

Zdroj: Pimco


Čtěte více:

Provozní zisk Hermes v 1H díky Japonsku stoupal strmě vzhůru
28.08.2015 10:49
Francouzská společnost, kterou proslavily především luxusní kabelky a ...
Řecká ekonomika v 2Q15 (uměle) rostla
28.08.2015 13:40
V Aténách dnes byly zveřejněny finalizované údaje o vývoji hrubého dom...
Příjmy Američanů dál solidně rostou, výdaje trochu zaostávají
28.08.2015 14:48
Červencová data o osobních financích Američanů ukazují, že na straně p...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.09.2024
22:14Volby online: Česko volí krajské zastupitele a část Senátu
22:01Wall Street lehce v záporu  
17:48Americká akciová výjimečnost pokračuje
17:14J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Vnitřní informace
17:03Prezident Pavel jmenuje k 1. prosinci do bankovní rady ČNB ekonoma bankovní asociace Jakuba Seidlera
17:02EK hodlá poskytnout Ukrajině půjčku v hodnotě až 35 miliard eur
17:02Firemní zprávy narušují optimismus o ekonomice a akcie korigují zisky  
15:58Uber bude spolupracovat s Waymo. Evercore ISI jej vidí jako sázku na robotaxíky
15:21Technická analýza: AI může Adobe přinést další růst  
14:54Fidelity International: Snižující se korelace naznačují, že dluhopisy mohou opět plnit zajišťovací role
13:54Než otevře Wall Street: FedEx, Nike  
13:46Direct Financing s.r.o.: Vnitřní informace - Oznámení o výplatě úrokového výnosu
13:24Perly týdne: Tlaky na ceny aut, dluhopisy nechtějí agresivní pokles sazeb
12:49Rakouská Raiffeisen Bank International se stahuje z běloruského trhu
12:24Raiffeisenbank a.s.: Výplata úrokového výnosu dluhopisů
12:19Random Thoughts #2: Všechno bude fajn aneb aktualizace Investičních tipů  
10:58Silný akciový trh stále více kontrastuje s hrozbou pro evropskou ekonomiku. Mercedes varuje, akcie otáčejí dolů  
9:03Rozbřesk: Vláda zvyšuje rozpočtový deficit kvůli povodním. Korunu povzbuzuje dobrá nálada na globálních trzích
8:35Další rána pro německý průmysl, Mercedes-Benz zhoršil svůj finanční výhled. Evropa po vydatném růstu tento týden otevře v červeném  
19.09.2024
22:09Fed dodal akciím novou krev do žil, trhy oslavovaly "jumbo cut"  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data