Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dieselgate - co to bude znamenat pro samotné Německo?

Dieselgate - co to bude znamenat pro samotné Německo?

02.10.2015 13:00
Autor: Pavel Petr, Patria Online

“Dieselgate” nebo “ VW - Das Auto, das Problem”. To je jen výběr dvou přezdívek z lidové tvořivosti, které si vysloužil skandál německé automobilky Volkswagen. Výkladní skříně německého zpracovatelského průmyslu, která spoluzajišťovala a pravidelně leštila značku “Made in Germany”.

“Prach” rozvířený po prvotním odhalení se usadil i na akciových trzích. Akcie automobilky si prošly nejhorším 21. září a hned den poté přišel druhý volný pád ke dnu. Ve středu se již obchodovalo mírně výše a přes další negativní informace akcie již odepisovala jen “mírná” procenta ve srovnání s prvními dny. Akcie se od 28. září již stabilně obchoduje mezi 90 a 100 EUR za jeden kus.

Německá ekonomika
Německo - domácí hřiště pro řadu německých prestižních automobilek - by mělo pocítit dopad skandálu s emisemi jen v malé míře. I kdyby se externí poptávka po německých vozech propadla, efekt by měl být v objemu 0,1 - 0,2 % HDP, navíc by byl snesitelný, zvládnutelný a také dočasný. Druhým pozitivem pro Německo je, že ač se to nezdá, automobilky nedominují svým podílem ve skladbě HDP tak jako to třeba můžeme pozorovat my v České republice. Jsou zodpovědné za “pouhých” 5,7 %.

Primárně úder dostane poptávka ze zahraničí. Poptávka po vozech německých automobilek od domácích spotřebitelů by měla být zachována. Je možné, že v zahraničí raději spotřebitelé šáhnou po jiné značce vozů, když hlavním lákadlem VW mohla být právě produkce dieslových vozů. Sekundárním důvodem může být ztráta důvěry ve značku. Pokud nějaký spotřebitel bude mít problém s ekologickou stránkou celé věci, může jednoduše přejít k benzínovým modelům.

Zahraniční poptávka po německých vozech představuje 76 % odbytu celého německého automobilového odvětví. To znamená, že 3,6 % celého výstupu německého hospodářství závisí na zahraniční poptávce po vozech.

vwg

Každopádně snížení poptávky by mělo vést ke snížení produkce. S tím Volkswagen chce bojovat formou převedení některých pracovníků na jiný druh práce i když to nebude mít efekt nahrazení výkonu jedna ku jedné.

V případě, že by se zahraniční poptávka propadla o 10 % ukazují projekce, že by německá ekonomika mohla přijít až o 0,4 % svého výkonu. Taková projekce samozřejmě je za předpokladu ceteris paribus. Firmy mohou aktivně nabízet slevy v zemích, kde emise ještě nejsou takovým tématem. To může samozřejmě srazit zisky, ale zachovat alespoň stávající vysokou produkci. A pokud by ani tato varianta nezabrala stále se ještě může VW domluvit s odborovými předáky na nějaké formě kurzarbeitu se kterou mají německé podniky dobrou zkušenost z poslední finančně-ekonomické krize.

Katastrofický scénář 0,4 % se tedy pravděpodobně nenaplní, spíše se dá očekávat ztráta v intervalu 0,1 - 0,2 %. To není mnoho ale pro ekonomiku, které věští MMF růst 1,6 % v roce 2015 to může být znát, ale katastrofické to není.

První známky propadu
Ještě jsme se nestačili dozvědět, jak VW chce celý problém řešit a již se ukazuje, že prodeje v USA dostávají na frak. VW divize US doručila v září pouze něco málo přes 26 tisíc vozů. VW tak dostávat ochutnat, co jej čekáv USA v dalších měsících.

Prodeje tak rostou pouze o 0,6 % meziročně. Sice to je lepší než propad o 8 % v srpnu, ale obě čísla jsou v přímém kontrastu s dvoujcifernými růsty automobilek GM, Ford a Fiat a Chrysler Automobiles.

Podle amerických analytiků automobilového trhu je to teprve začátek a investoři by měli očekávat podprůměrný výkon amerických prodejů VW minimálně po zbytek roku 2015.

Zdroj: Bloomberg, FT


Čtěte více:

Dny, které mohou zlomit VW vaz; akcie oslabovala o více než 20 %
22.09.2015 12:12
Akcie společnosti Volkswagen druhý den v řadě silně oslabuje. Jde toti...
Kvůli skandálu s emisemi dává VW stranou 6,5 mld. EUR
22.09.2015 12:53
Automobilka Volkswagen dnes kvůli skandálu s falšováním emisí zhoršila...
Sell first, think later; co se vlastně ve VW stalo? (+ komentář analytika)
23.09.2015 17:00
Poslední dny starým kontinentem respektive automobilkou Volkswagen otř...
Skandál VW mění vnímání značky “Made in Germany”; aneb pokrytectví na americký způsob
24.09.2015 13:50
Volkswagen se od pondělí potýká s obrovským skandálem kolem emisí. Akc...

Váš názor
  • obrat VW v USA v zari vzrostl (y/y) o 0,6 %
    02.10.2015 14:05

    To myslim hovori za vse. Dieselovych vozu je zrejme mensina, v cele USA je dieselovych cca 2% osobnich vozu celkove.
    Kolemjdouci
Aktuální komentáře
19.09.2024
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů