Anketa: Jakým směrem se vydá český akciový trh po výsledkové sezóně?

Sezóna zveřejňování výsledků za poslední čtvrtletí a rok 2011 odkryla karty hospodaření již u většiny českých společností obchodovaných v rámci pražského indexu PX a míří do svého finále. Do konce března nás čeká ještě několik porcí čísel, loňské finanční výkazy ale známe již u stěžejní části pražského SPADu. Prozatímní hodnocení zveřejněných výsledků vyznívá neutrálně až mírně negativně (dílčí detaily viz přehled níže). Zatímco celkově lepším vyzněním výsledků za rok 2011 se z významných společností mohou pochlubit Telefónica CR, ČEZ či Erste Bank, mírně slabší výsledky proti očekávání přinesly Komerční banka a NWR, podobně jako „menší ryby v tuzemském rybníku“ – společnosti Fortuna a Pegas. Výrazně horší čísla pak reportovaly Unipetrol a CETV. Ve výsledcích však nelze opomíjet komponentu pro investory často ještě důležitější a tou jsou celoroční výhledy společností. Zářným příkladem zde budiž výhled NWR, kterým management společnosti otočil prvotní negativní reakci trhu v následný růst akcií. Přesně opačná pak byla odpověď třeba v případě výsledků na jedné a výhledu na druhé straně u KIT digital.

*předběžné datum zveřejnění výsledků zatím nebylo oficiálně potvrzeno

**Unipetrol zveřejnil 26. 1. 2012 vybrané provozní ukazatele za 4Q11: článek, komentář analytika

VIG již zveřejnil předběžné výsledky hospodaření za 4Q dne 24. 1.: článek, komentář analytika, video

Shrnujeme-li výsledky firem za rok 2011, připomeňme i vývoj indexu PX . Ten v loňském roce odepsal přes 26 procent a zaostal tak proti konkurentům v CEE regionu (varšavský protějšek WIG20 ztratil 21,8 procenta a budapešťská burza klesla o 18,7 procenta). Z „bottom-up“ analýzy Patria Finance pro letošní rok vyplývá cíl pro index PX na konci roku 2012 na úrovni 1.085 bodů. Od počátku roku 2012 dosud dokázal PX index směr vzhůru držet, když si připsal zisk přesahující 9 procent a k cíli se tak přiblížil o zhruba 70 bodů, když dosavadní letošní maximum vytyčil 9. února na 1025,80 bodu. Za zisky PX vděčí ale zejména, byť později probuzené, lednové rally. Po ní však přišlo i do Prahy vystřízlivění v podobě delší oscilace na dosah hladiny 1000 bodů z obou stran.

Vývoj indexu PX od začátku roku 2011


V kontrastu k dění na tuzemské burze americké akciové indexy v současnosti posouvají svá letošní maxima. Z pohledu makroekonomického výhledu je tuzemský (jako i evropský) trh stále pod tlakem pokračující nejistoty plynoucí z trvající dluhové krize v eurozóně, která zůstává největším rizikem české ekonomiky v roce 2012. Podle základního scénáře Patria Finance lze obecně očekávat, že růst HDP letos ještě nebude dostatečně rychlý na to, aby se výrazněji zlepšila situace na trhu práce. Slabý výhled tak umožní ponechat úrokové sazby na současném minimu do poloviny roku, s pravděpodobným zvýšením v pololetí druhém, byť alternativ k hlavnímu scénáři může být více.

Jak se díváte na letošní vyhlídky českého akciového trhu optikou téměř završené výsledkové sezóny a vývoje v Evropě? Napraví si pražský trh po loňském regionálním debaklu svou reputaci a zakončí v zisku či alespoň (výrazně) lépe? Hlasujte v naší nové anketě!