Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zisková recese v letošním roce a trocha dlouhodobé perspektivy

Zisková recese v letošním roce a trocha dlouhodobé perspektivy

22.02.2023 16:07

Goldman Sachs ukazuje vývoj zisků v letošním a příštím roce podle současného konsenzu. A to po jednotlivých čtvrtletích. V pondělí jsem tu přitom ukazoval celoroční konsenzuální predikce s tím, že pro letošek se u nich čeká zhruba stagnace zisků. Na rozdíl třeba od Morgan Stanley, kde čekají znatelný meziroční pokles zisků (z cca 220 dolarů na akcii v indexu SPX na 195 dolarů na akcii). Pohled na jednotlivá čtvrtletí ale ukazuje, že i konsenzus počítá se ziskovou recesí – v prvním a druhém čtvrtletí by zisky obchodovaných firem měly znatelně meziročně klesnout. Záleží ale spíše na něčem jiném.

Zmíněné růsty a poklesy zisků shrnuje následující graf:

1
Zdroj: Twitter

Zisková recese v první polovině roku je v uvedených predikcích následována 3 % meziročním růstem zisků ve čtvrtletí třetím a dokonce 10 % tempem ve čtvrtletí posledním. Zisková slabost by se tak podle analytiků měla koncentrovat do prvního poloviny roku, pak relativně rychlý návrat na růst mezi 10 – 12 %. Právě ten by minimálně z fundamentálního pohledu měl být pro hodnoty akcií naprosto rozhodující. Tedy ne to, zda bude (zisková) recese koncentrována do té, či oné části roku, či bude trochu hlubší či ne. Jde o dlouhodobější růst a graf by mohl indikovat, že ten by podle analytiků mohl oscilovat právě kolem 11 %.

Trocha perspektivy pro 11 %: I kdyby inflace dlouhodoběji dosahovala o něco více než 2 % a reálný růst ekonomiky se pohyboval dlouhodobě o něco nad nyní odhadovaným potenciálem, jsme s nominálním růstem ekonomiky někde kolem 6 %. A zisky obchodovaných firem by pak ve výše uvedeném případě dlouhodobě rostly mnohem rychleji než celá ekonomika. Což není neobvyklé – podíl zisků na celkových příjmech nejen v USA již dlouhou dobu trendově roste. A dvojnásob to platí o ziscích obchodovaných firem sektorově vychýlených směrem k technologiím a podobným růstovým sektorům.

Na druhou stranu, někdy mají věci tendenci vracet se k průměru a na trhu práce možná dochází ke změnám, které s oněmi podíly na celkových příjmech možná trochu zamíchají. A jak ukazuje podle mne jeden z nejzajímavějších fundamentálních grafů na trhu, hodně dlouhodobě zisky rostou o 6,5 %:

2
Zdroj: Twitter


Čtěte více:

Průzkum: Prodej bytů se loni meziročně propadl více než o polovinu
22.02.2023 11:40
Počet prodaných bytů v Česku se loni meziročně propadl o více než polo...
Průzkum Fidelity: Jak se firmy připravují na svět po levném financování?
22.02.2023 12:01
Po téměř deseti a půl letech rekordně nízkých úrokových sazeb se zdá...
Globální dluhopisy smazávají své letošní zisky. Naděje na otočku centrálních bank se rozplývají
22.02.2023 14:52
Globální dluhopisy spějí k umazání všech svých zisků, kterých dosáhly...
Zatím se z negativního teritoria trhům nedaří vymanit ani dnes
22.02.2023 13:24
Od pondělí se obchodování z negativního teritoria nevymanilo (STOXX Eu...
Intel sráží dividendu po jednom z nejhorších kvartálů historie
22.02.2023 14:04
Technologický gigant Intel, klíčový producent počítačových procesorů, ...
Komentář analytika: Černý kůň automobilových závodů Stellantis
22.02.2023 15:15
Americko-evropská automobilka završila rok 2022 na výbornou. Tržby vy...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.05.2024
11:10Rozhodli se investoři, že dnešní inflační report dopadne dobře?  
11:04Chart Room aneb kde jsou skutečné výnosy podle Fidelity
9:45FRESH živě: Hledání nové letové hladiny aneb kde ČNB ‚zaparkuje‘ úrokové sazby?  
9:10Rozbřesk: Jestřábí ČNB dodala koruně nový impuls
8:57Banky poskytly v dubnu hypotéky za 21,9 miliardy korun, meziročně dvojnásobek
8:48Investoři vyhlíží dnešní čísla o americké inflaci, šílenství na meme akciích je zpět a futures jsou zelené  
8:15EBRD zhoršila odhad letošního růstu české ekonomiky na 0,9 procenta
14.05.2024
17:44Americké akcie na konci roku – scénáře Morgan Stanley
17:21Komentář analytika: Akcie Alibaba padají kvůli ztrátě plynoucí z investic do veřejných společností  
17:13PPI potvrzuje napětí investorů, smíšená data s trhy hýbou oběma směry  
15:46Více než stoletý těžař Anglo American chystá změnu strategie, brání se převzetí konkurentem BHP
15:45CNBC: AI začíná vybírat investiční akcie, jmenovala 5 s největším krátkodobým potenciálem  
15:18Trigema Real Estate Finance a.s.: Oznámení o první výplatě úrokového výnosu
15:04Německá zbrojovka Rheinmetall zvýšila čtvrtletní zisk o 60 procent
14:16Roaring Kitty je zpět a s ním šílenství po meme akciích, GameStop po včerejším raketovém růstu přidává dalších +120 %
14:01Akciovou rally ohrožuje stagflace, varuje Hartnett z BofA
13:37Čtvrtletní zisk čínské firmy Alibaba prudce klesl, tržby však předčily očekávání
12:59Zandi: Silná ekonomika a případné změny inflačního cíle
11:42Důvěra investorů v německou ekonomiku byla v květnu znovu lepší, než se čekalo
11:35Spojené státy zvýší cla u řady zboží z Číny, u elektromobilů na 100 procent

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Allianz SE (03/24 Q1, Bef-mkt)
Cisco Systems Inc (04/24 Q3, Aft-mkt)
Commerzbank AG (03/24 Q1, Bef-mkt)
E.ON SE (03/24 Q1, Bef-mkt)
RWE AG (03/24 Q1, Bef-mkt)
thyssenkrupp AG (03/24 Q2, Bef-mkt)
Ubisoft Entertainment SA (03/24 Q4, Aft-mkt)
7:00ABN AMRO Bank NV (03/24 Q1)
7:00Merck KGaA (03/24 Q1)
11:00EMU - HDP, q/q
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m