Celosvětový převis nabídky mědi nad poptávkou by se měl v příštím roce ztrojnásobit a stlačit ceny na několikaletá minima, k čemuž přispěje zpomalování světové ekonomiky a útlum hladu po komoditách v Číně, domnívá se banka .
Podle prognóz a mezinárodní organizace International Copper Study Group (ISCG) by se hmotnost široce používaného načervenalého kovu, který v příštím roce nenajde uplatnění, vyšplhá na 272 tisíc metrických tun, což by znamenalo 13leté maximum. Přispět k tomu mají hlavně přední světoví těžaři jako například chilské Codelco či americký Copper & Gold, kteří ve velkém investují a zvyšují těžbu.
Podobný názor jako sdílí většina hráčů na trhu. Medián 22 analytiků oslovených agenturou Bloomberg počítá s tím, že kotace mědi na burzách v příštím roce oproti stávající ceně klesnou o 10 % na 6450 USD za tunu.
Základní příběh je prostý. Během posledních deseti let čínská ekonomika expandovala tak rychlým tempem, že těžaři nebyli s to uspokojit rostoucí poptávku. V sedmi z deseti uplynulých sezón byl na trhu mědi nedostatek, což se projevilo růstem cen na víc než trojnásobek. Nyní těžaři dokončují velké projekty nových dolů či rozšíření těch stávajících, díky nimž chtěli růst poptávky dohnat. Do toho však přišlo zpomalení čínské ekonomiky, která dnes spotřebovává 40 % světové těžby. Výsledkem je trend, v jehož rámci se ceny z úrovní nad 9500 USD v roce 2011 svezly na stávajících 7200 USD za tunu.
„Na trhu panuje dostatečný převis, aby dál tlačit ceny níž,“ tvrdí Robin Bahr ze , který měď sleduje 25 let. Na zvrat v očekávání by podle něj bylo třeba skutečné překvapení na straně poptávky, v což prý v současném prostředí doufat nelze.
Kotace mědi se od začátku roku sesunuly o 9,4 % níž, přičemž v dubnu spolu se zlatem a dalšími kovy vstoupily do medvědího teritoria. Index šesti průmyslových kovů londýnské burzy LMEX od ledna odepsal 9,3 %. Krom mědi se na tom podepsal hlavně pád hliníku a niklu, kterých je na trhu momentálně také přebytek.
Světová těžba mědi by letos měla vzrůst o 5,1 % a v příštím roce o 4,9 %, což jsou dvojnásobná tempa oproti loňsku. Růst poptávky by měl v příštím roce zpomalit na 4,1 % z letošních 4,8 %. Zásoby ve skladech monitorovaných burzami v Londýně, New Yorku a Šanghaji v červnu dosáhly 935 tisíc tun. To je největší množství o roku 2003.
U hliníku, niklu a zinku počítá s menším přesycením trhu. Naopak by se v následujících měsících měl prohloubit nedostatek olova. Situace na trhu s cínem by měla zůstat nezměněná.
Se zavíráním měděných dolů kvůli nadprodukci v blízké době počítat nelze. I ty nejnákladnější provozy potřebují na zachování ziskovosti cenu zhruba 6600 USD za tunu, což je 8 % pod stávajícími kotacemi.
Těžaři se převážně uklidňují známkami oživení poptávky v Asii, hlavně v Číně. Druhá největší ekonomika světa však vysílá smíšené signály. Podle konečných výsledků průzkumu společností Markit/HSBC mezi nákupními manažery čínský průmyslový sektor v září rostl. Index aktivity stoupl na šestiměsíční maximum 50,2 bodu. Počet nových vývozních zakázek vzrostl, ale výsledky domácích zakázek byly slabší, než naznačovaly předběžné údaje. Mědi v čínských skladech navíc spíš přibývá a prémie placená za okamžitý odběr ze skladů v září klesaly.
„S blížícím se koncem roku se převis nabídky bude vyjevovat jasněji,“ tvrdí Gayle Barry z . Dodává, že z hlediska poptávky se sice situace může jevit optimističtěji, ale to víc než vykompenzuje fakt, že nabídka roste nejrychleji za posledních deset let.
(Zdroje: Bloomberg, Reuters, ICSG)