Detail akcie VIG diskuze

Vypadá to na další možnost dokupu, líže to zase 64, k těm 62 asi nedojdeme, ale mám na to prachy v záloze :-) pokud Trumpeta neobsadí Gronsko.... .

Koukal jsem na výsledky za 3Q a zjistil jsem, že jen za 3Q vydělali zisk před zdaněním 341 mil. EUR před zdaněním. Za 1-3 q mají 872,8 mil. Eur. Nevidím důvod, proč by nemohli dávat v dalších kvartálech 300 milionu zisk před zdaněním za kvartál. 4.kvartály bývají asi o něco slabší, výplácejí se bonusy a doúčtovávají se různé náklady. Nicméně na na splnění horní hranice cíle 1,15 miliard EUR před zdaněním za rok 2025 stačí, aby dali za 4Q jen 280 mil. EUR (průměr za první 3 kvartály byl 290). Takže podle mě zisk před zdaněním bude 1,15 miliardy EUR - tj. zisk po zdanění 897 mil. EUR, což dělá 7,0 EUR na akcii za rok 2025. Takže férová hodna je ke konci roku 70 EUR. Od té doby tam naběhly další zisky za ca 30 centů na akci. Takže férová hodnota dneska je už lehce nad 70. Podle mě jsme do divi určitě nad 70 EUR s cenou akcie. Pokud se podaří udržet ziskovost příští rok, tak jsme na 1,35 miliardy před zdaněním za 2026, což odpovídá ca 8,2 zisku na akcii po zdanění. Takže 80 E za akcii je za rok reálných.

Podřízené dluhopisy v objemu asi 146 mega €, od r. 2015 se splatností 2046 mají úročení pouhé 3,75%, čili jde zde o levné peníze. Předčasné splacení chápu tak, že firma má přebytek cashe a v dohledné době na trhu nevidí žádnou rozumnou příležitost k větší akvizici.

Vypadá to, že se to trošku zklidnilo, ale ne tak jak jsem čekal, korekce kterou jsem tam chtěl vidět před vánocemi byla nejspíše fatamorgána....:D

Obvykle se vyhýbám konkrétním předpokladům růstu, ale zde mě to láká a tip si udělám. Jestliže dnes, tj. začátkem roku 2026 máme téměř jisté, že čistý zisk za rok 2025 byl 870 mil.€ (možná o chloupek výš), tak nám to háže P/E 9,9 a EPS 6,8€. Z těchto čísel mi vychází, že letošní růst o 25% je zcela reálný. Tento můj tip je podepřen i skutečností o vzrůstající síle VIG v dalších letech.

Je ukončen rok 2025, můžeme bilancovat: 1. místo VIG - růst 115%, 2. místo ERSTE 67%, 3. místo E4U 65%. PX celkem 53%. Jinak všem přeji šťastný a úspěšný rok 2026.

Skrblíci to jsou, ale letošní růst akcie skoro o 113% je impozantní. To mi někdo říci před rokem, tak si myslím, že se zbláznil.

Bude zajímavé jak se šéfové popasují s návrhem divi za rok 2025. Poslední divi je 1,55€ a v divi politice platí, každá další divi bude buď stejná, nebo vyšší. Takže by nás mohli odbýt částkou 1,7€ s tím, že je tam slušný růst. Nemyslím si, že si to dovolí. Na stránkách VIG je každoročně uváděna výše divi a pak ještě výše divi zhodnocení. A divi zhodnocení je pro ně nyní, kdy akcie ukončila rok na 67,2€, velký problém. Uvedu zhodnocení za poslední 3 roky: 2022 5,82%, 2023 5,28%, 2024 5,11%. Pokud by se i nyní chtěli podívat nad 5% musela by divi být 3,4€, což je pro ně nemyslitelné. Pokud však dají divi 2€ bude to divi zhodnocení 2,98%. Ve srovnání s minulými roky sice propadák, ale aspoň to nebude začínat jedničkou. Takže můj tip je: divi 2€ nebo více.