36 South Investment Managers Ltd. je skupina, jíž proslavil především „Fond černých labutí“, který si v průběhu roku 2008 připsal zhodnocení 234 %. „Třicetšestka“ se přestěhovala z Nového Zélandu do Londýna a nyní pracuje na získávání zdrojů pro nový hedgeový fond Excelsior Fund, v němž si investoři budou moci vsadit na vysokou inflaci v pěti významných světových ekonomikách – USA, Velké Británii, Japonsku, Německu a Francii. Spoluzakladatel firmy Jerry Haworth říká, že objem 100 milionů dolarů bude pro fond adekvátní investicí. A jak zní sázka? Cílem fondu je návratnost, která bude pětinásobkem průměrné roční míry inflace skupiny pěti výše uvedených ekonomik, pokud ta přesáhne hranici 5 %.
Již před časem miliardář Waren Buffet předpověděl, že americké stimulační balíčky (či spíše balíky…) vyprovokují silnou vlnu inflace. Administrativa Baracka Obamy emituje rekordní objemy dluhových papírů, objem tří stimulačních balíků japonské vlády již přesáhl 261 miliard dolarů a pokračovat můžeme v dalších ekonomikách, jejichž vlády chrlí ekvivalenty miliard dolarů, liber či eur státních bondů, které budou tlačit na růst inflace a oslabení měn, s USA a dolarem v čele.
Mnozí investoři riziko inflace podceňují, říká Haworth. „Lidé si dokáží představit, že inflace znovu poroste tempem kolem 5 či 6 procent. My se ale bavíme o 5, 10, 15, 20 či více procenty,“ dodává Haworth. Nový Excelsior Fund pod správou 36 South Investment Managers chce nakupovat dlouhodobé opce, které považuje za levné a tak „vytvořit dobrou příležitost k přebíjení trhu v inflačním prostředí“, vysvětluje Haworth. Fond vsadí na růst cen komodit, cen akcií a dluhopisů i volatilitu měn. „Je to fond s vysokým rizikem a také velmi vysokou návratností,“ říká Haworth, který více jak 20 let obchodoval s deriváty v čele týmu v Investec Ltd. a je také spoluzakladatelem Peregrine Holdings Ltd.
Investor Mark Faber již na konci května uvedl, že si je stoprocentně jistý, že americké ceny se začnou zvyšovat tempem blížícím se Zimbabwe a americká ekonomika zažije hyperinflaci, protože Fed se bude zdráhat utáhnout úrokové sazby. (Poslední meziroční statistický údaj ze Zimbabwe říká následující: Inflace v červnu dosáhla 231 milionů procent.)
Universa Investments LP, hedgeový fond dohlížený autorem „černých labutí“ Nassimem Talebem, také přijal strategii, podle které stimulační snahy neochrání ekonomiky před inflací a naopak mohou vyústit v hyperinflaci.
Fond „černých labutí“ skupina „36“ již uzavřela. Fond v uplynulých letech nakupoval vysoce riziková aktiva, která v dlouhodobém horizontu zajišťovala vysoké zisky. V roce 2008 se fondu mimo jiné vyplatil předpoklad, že centrální banky Austrálie a Nového Zélandu přikročí k razantnímu snížení úrokových sazeb. Návratnost inflačně orientovaného fondu může být podle Hawortha ještě mnohem vyšší…
(Zdroj: Bloomberg, www.36south.com)