Detail akcie KOMERČNÍ BANKA diskuze

Vidím, že je zde hodně lidí, kteří mají v KB desítky procent portfolia a někdy až nekritický pohled. Mám KB také, také ji fandím, ale pokud se podíváme na přidanou hodnotu pro akcionáře, tak vede na desetiletém horizontu jasně SP500, u KB je roční zhodnocení 5,6%, u SP500 15,2%. Pětiletý horizont vychází pro KB výrazně lépe (vysoké dividendy) Tam je průměrný roční výnos KB 13,6% a SP500 14,4 %.

Každým rokem je to nějak jinak a tento rok to opět může přijít něco neočekávaného :). Podívejme se na reakci KB v posledních dvou letech. V roce 2025 byly vyhlášeny výsledky 31.7. Den předtím KB uzavřela na 1057. Minimum po vyhlášení výsledků pak přišlo o 2 dny později na 1005, t.j. korekce cca 50 Kč. Pak KB opět nastoupila na vzestupnou trajektorii. V roce 2024 to bylo o něco dramatičtější. KB před oznámením výsledků vystoupala z červnových minim 755 Kč na 815 . 31.7. 2024 KB zavřela na 812. Pak nastal dramatičtější propad, který trval 3 obchodní dny až na 729, t.j. pokles o cca 80 Kč. KB pak opět začala stoupat....... Dnes dala KB svoje maximum po RD na 1064. Pokud toto high vydrží do vyhlášení výsledků a opět nastane korekce, tak lze dle mého názoru očekávat korekci rozpětí 960-1064. Prvním cílem je 1025, ale určitě bych nevyloučil ani korekci k 1000-1015.

Nemyslim si jak FIO, ze bude problém v nákladech na riziko, tam mozna trhy příjemné překvapí, ale za mne očekávám zklamání z úrokové marže a to především u hypotečních úvěrů, kdy KB z důvodu jarní kampaně na hypotéky poskytovala velké množství hypoték, ale v podstatě za nulové marže poté jak vzrostla cena peněz s konfliktem v Íránu. Snad aspoň pozitivně překvapí investiční bankovnictví a od fio zmíněný pokles nákladů…jsem fanouškem KB, ale ze tam jejich slavná transformace neproběhla jak mela uz jsem tu psal několikrát…KB copak je normální, ze během roku a půl vyměnila skoro cele představenstvo…a to, ze to neklape tak museli nasadit do představena Frantika..tedy za mne po výsledcích čekám pokles a Slavojo bude moci dokoupit ;)

Projektujeme 7% meziroční růst provozního zisku. Čistý zisk by však měl poklesnout z důvodu výrazného meziročního růstu nákladů na riziko. Čisté úrokové výnosy by měly dle naší projekce meziročně vzrůst o 2 % na 6 539 mil. Kč díky vyššímu objemu úvěrového portfolia. Čisté poplatky a provize dle našeho odhadu zůstanou na podobné úrovni, zatímco ostatní provozní výnosy by měly meziročně vzrůst o 9 %. Celkové výnosy by tak měly dosáhnout výše 9 284 mil. Kč, meziročně +3 %. Provozní náklady by měly meziročně poklesnout o 2 % díky nižším mzdovým nákladům z důvodu meziročně nižšího počtu zaměstnanců. Celkově by tak dle našich odhadů měla Komerční banka reportovat meziroční růst provozního zisku o 7 % na 5 233 mil. Kč. Oproti minulému roku, kdy banka rozpouštěla opravné položky, očekáváme čistou tvorbu ve výši 274 mil. Kč. Na úrovni čistého zisku očekáváme, že Komerční banka vykáže meziroční pokles o 11 % na 4 124 mil. Kč.

Když to tak čtu,tak všichni akumulují, ale přeci někdo prodávat musí. Až prodavači dojdou,tak to bude zajímavé. Už dlouho čekám, a proto neprodávám,páč bych nemusel levně koupit. Ono už teď to vypadá,že pokles je chvíli po RD a pak šlus. Letos to vypadá , že to nevydrželo ani do září.

tak musím říct, že nepočítám-li optimalizační obchody, tak už víc jak 10let jsem neprodal byť jen jedinou akcii KB. V podstatě je to jediná akcie z portfolia kterou jsem za těch 10let neuprodal, ale naopak při každé vhodné příležitosti pozici pouze a jen navyšuju. Zajímavé je, že vždycky když tu pozici navyšuji, tak si říkám, že už to přeháním, že toho mám už fakt moc (aktuálně 58% akciového portfolia) a že to při nějakém větším růstu musím uprodat a pak po nějakém čase mi to už ani nepřijde, že toho mám moc a když je příležitost, tak prostě neodolám a ještě něco přikoupím. Aktuálně držím už 23500ks s průměrkou 659Kč a nebýt Hormuzu, tak už jich mám nejspíš 30tis.ks, páč nedávná cena okolo 960 -980 by mě za normální situace přiměla mnohem více akumulovat. Nicméně i tak jsem letos po RD navýšil pozici alespoň o 2000ks a zaplať pán Bůh za to. :o). Je tu někdo kdo to má podobně jako já? Prostě nemůžu si pomoct, ale akcie KB mi přijdou stále dost podhodnocené a dividendově natolik atraktivní a v rámci českého bankovního sektoru i docela bezpečné, takže nejspíš nic neuprodám ani na případné ceně 1300+. :o) PS: Jsem docela zvědavej na čtvrteční výsledky.