Detail akcie ISHARES SILVER TRUST diskuze

Nedávný pokles reálných úrokových sazeb v USA a zvýšení bilance Federálního rezervního systému představují pro stříbro silný a okamžitý býčí katalyzátor. Síla stříbra vůči japonskému jenu a související problémy USA a Evropy naznačují, že holubičí změna centrální banky může stříbru výrazně prospět. Země rozvíjejících se trhů si jsou vědomy rostoucí nestability fiat měn v USA a Evropě a urychlují plány na vytvoření alternativních měnových unií nebo nedolarových obchodních dohod. Americké a evropské centrální banky si zřejmě uvědomují obavy z nestability a vytvářejí nové plány CBDC, které pravděpodobně zvýší dohled nad soukromými transakcemi. Investoři se mohou proti těmto zrychlujícím se rizikům zajistit nejstarší decentralizovanou měnou na světě - stříbrem. // Mou oblíbenou investicí do roku 2023 bylo stříbro, přičemž ETF (NYSE:SLV) je díky své dostatečné likviditě solidní volbou. V prvních měsících roku stříbro klesalo, ale za poslední měsíc vzrostlo o zhruba 22 % a nyní je od začátku roku v plusu. Stříbro i zlato těžily z nedávné vlny neklidu v bankovním a širším měnovém systému. Fiatové měny opět čelí zvýšené volatilitě a hlavní centrální banky zpomalují očekávání zvyšování sazeb kvůli obavám o finanční stabilitu. Zároveň inflace v USA a EU zůstává navzdory náznakům zpomalování ekonomiky relativně vysoká. Dále vzhledem k tomu, že OPEC podniká agresivní kroky k omezení dodávek ropy, může se výhled inflace zvýšit i v případě zpomalení globální ekonomiky. // Z fundamentálního hlediska stříbro a zlato těží z vysoké inflace ve srovnání s úrokovými sazbami. Pokud je inflace vysoká, ale úrokové sazby jsou vyšší, pak jsou drahé kovy vzhledem ke svým vyšším reálným výnosům horší než bankovní vklady nebo krátkodobé dluhopisy. To samozřejmě vylučuje možnost problémů s likviditou a bezpečností "hotovosti" ve fiat měně. Dále, i když se mi "papírové" kovové ETF jako SLV ve většině případů líbí, nemusí být nutně bezpečné v případě rozsáhlé bankovní krize kvůli jejich nedostatečnému fyzickému krytí. // Rozpětí" mezi spotovou cenou stříbra, na kterou je SLV navázána, a cenou fyzických stříbrných mincí od roku 2020 výrazně vzrostlo. "Spotová" cena stříbra se dnes pohybuje kolem 24,5 USD za unci, zatímco cena stříbrných mincí eagle se na většině trhů aktuálně pohybuje kolem 45 USD za unci. Podle mě tato skutečnost naznačuje, že fyzického stříbra je v porovnání s poptávkou nedostatek. Za druhé to znamená, že maloobchodní poptávka po stříbře je mimořádně vysoká a roste, což otevírá dveře vyšším spotovým cenám stříbra, jakmile je významnější trh dožene. Pokud nedojde k extrémním měnovým a finančním turbulencím, ale očekávám dostatečnou volatilitu, domnívám se, že SLV může do konce roku stoupnout mnohem výše, když prorazí na nové maximum. // - // Stříbro se připravuje na nový průlom - Ceny stříbra v roce 2020 rychle rostly, protože Federální rezervní systém pokračoval ve snižování úrokových sazeb a QE uprostřed prudkého nárůstu finanční nestability. Jak reálné úrokové sazby prudce klesaly, drahé kovy dramaticky rostly na hodnotě. Od poloviny roku 2021 je však situace opačná, protože Federální rezervní systém rychle přešel k jestřábímu výhledu, aby zastavil masivní inflaci, kterou jeho politika v roce 2020 vytvořila. Reálné úrokové sazby jsou dnes podle historických standardů velmi vysoké, což zatěžuje hodnotu stříbra. Vzhledem ke zpomalující ekonomice a nestabilitě bank však bude pravděpodobně nutné, aby se výhled měnové politiky stal méně jestřábím, což signalizuje nižší reálné úrokové sazby. Historicky prudký pokles reálných úrokových sazeb tlačí ceny stříbra výrazně vzhůru. // Stříbro je dnes relativně levné ve srovnání s cenami v letech 2010-2013, kdy začalo QE. Tehdy se stříbro nacházelo ve spekulativní bublině, takže ve srovnání s jeho dnešní cenou v roce 2011 nemusí být nutně "levné". Přesto se domnívám, že stříbro může být dramaticky podhodnocené, pokud do konce roku očekáváme prudký pokles reálných úrokových sazeb. S poklesem reálných úrokových sazeb klesá investiční hodnota fiat měn, což relativně zvyšuje investiční hodnotu stříbra a zlata. Stříbro je globální aktivum, jehož ceny se v každé zemi liší. Domnívám se, že Japonsko je solidním potenciálním předstihovým ukazatelem, protože japonskou ekonomiku trápí stejné základní problémy jako USA a Evropu; ty japonské jsou však o něco větší. Ještě více než USA je Japonsko vysoce citlivé na dovozní ceny a závislé na zahraničních komoditách (zejména energiích). Jeho populační pyramida je také více převrácená, což omezuje kapacitu ekonomické produkce v porovnání s poptávkou - tím se zvyšuje citlivost na inflaci. Japonsko má také obrovský veřejný i soukromý dluh v poměru k HDP a mnoho "zombie bank" (a dalších) je závislých především na holubičí vládní politice. Japonská centrální banka si tak nemůže dovolit zvyšovat úrokové sazby navzdory rostoucím inflačním tlakům nebo riziku vzniku finanční krize. Ta však může být nevyhnutelná, protože hodnota japonského jenu se propadla, což vyžaduje, aby BOJ přistoupila k přímým měnovým intervencím (které odčerpávají její devizové rezervy). Vzhledem k náročné měnové a hospodářské situaci země má stříbro v japonských jenech rychlejší trend růstu. USA a Evropa mají stejné základní problémy jako Japonsko. Japonsko však může být jasnějším mikrokosmem těchto problémů, což znamená, že ostatní západní země budou nevyhnutelně následovat trendy Japonska - ekonomický koncept známý jako "japanizace". I když stříbro vůči jenu "neprorazilo", zdá se, že je vysoká pravděpodobnost, že se tak stane během příštího měsíce, protože znovu testuje je cyklický vrchol s jeho "úrovní podpory", která se neustále zvyšuje. Pozoruhodné je, že jen již neoslabuje vůči americkému dolaru, protože Federální rezervní systém začíná být nucen provádět podobný holubičí posun kvůli finančním omezením navzdory přetrvávajícím inflačním tlakům. Podle mého názoru to naznačuje, že hlavní problémy na japonském trhu se nyní rozšiřují na všechny ostatní fiat měny (s výjimkou EM s vyššími úrokovými sazbami a vývozem - hlavně BRICS). Měnové obchody zemí BRICS prohlubují nestabilitu dolaru. // - // Stříbro je zajištění proti CBDC: SLV je pravděpodobně nejlepším zajištěním proti tomuto rizikovému faktoru. Zatímco digitální měny, jako je Bitcoin, by mohly být zajištěním, stříbro si udržuje svou hodnotu po tisíce let a může fungovat bez energetické infrastruktury potřebné pro kryptoměny. Jednoduše řečeno, pokud jste býky Bitcoinu kvůli rizikům fiat měny, není důvod nebýt býky i stříbru. Pokud inflace vzroste nad 10 %+, může se dařit oběma, ale stříbru rozhodně ano (na základě rozsáhlých historických precedentů). Podle mého názoru skutečnost, že americký Fed a ECB tak usilovně pracují na plánech digitální měny, také naznačuje, že si jsou dobře vědomy rostoucího problému nestability fiat měny a připravují plány na alternativu. Domnívám se, že tento faktor je dalším důvodem, proč by investoři měli uvažovat o drahých kovech jako o zajištění proti rizikům fiat měny a nejistotám ohledně alternativ digitálních měn. Jak uvádí internetové stránky ECB, hlavní "výhodou" digitální měny je, že "poskytuje odolnost" vůči neregulovaným formám peněz, jako jsou kryptoměny a alternativní platební řešení (včetně drahých kovů). Ačkoli někteří investoři mohou uvítat přímější dohled nevolených představitelů centrálních bank, domnívám se, že takové kontrolní struktury mohou narušit stabilitu hmotného majetku. SLV není dokonalou ochranou proti tomuto riziku, protože funguje v rámci finančních institucí, na které dohlížejí centrální banky. Myslím si však, že nabízí "střední cestu" s určitou ochranou proti snahám centrálních bank, smíšenou s dostatečnou likviditou, dostupností a stabilitou, kterou nenajdeme u slitků a (většiny) kryptoměn. // Stříbro je nejstarší měnovou pojistkou Poměry cen mědi, stříbra a zlata si po tisíce let udržují poměrně úzké rozpětí. Jsou to nejstarší formy peněz a udržely si stabilitu vůči ostatním cenám i přes všeobecné ukončení vázání drahých kovů v 70. letech 20. století. Podle mého názoru existuje pádný argument, že svět nikdy nepřestal používat stříbro jako základní měnu díky silné korelaci zlata a stříbra s reálnými úrokovými sazbami. Místo toho konec vázání kovů pouze umožnil znehodnocení fiat měn vůči drahým kovům, aby se vytvořila "inflační daň z bohatství", která pomalu přesouvá bohatství od střadatelů směrem k institucím. Domnívám se, že nedávný vrchol reálných úrokových sazeb a vlna nestability v amerických a evropských bankách silně signalizují okamžitý býčí katalyzátor pro stříbro. Potenciál tohoto katalyzátoru roste s tím, jak se rozvaha Federálního rezervního systému přesouvá zpět do "expanzivního režimu" (vkládání nových peněz do finančního systému) prostřednictvím výpůjček u diskontního okna. Tyto nedávné události a reakce centrální banky na ně signalizují rozsáhlé úsilí o poskytnutí likvidity, aby bankovní systém zůstal relativně stabilní; všechny tyto snahy však ohrožují hodnotu fiat měn tím, že vytvářejí novou likviditu uprostřed inflace, což potenciálně zhoršuje problémy započaté v roce 2020. Vzhledem k tomu, že země BRICS uzavírají mnoho nových měnových a obchodních dohod, domnívám se, že existuje vysoký potenciál, že americký dolar (a jeho západní protějšky) ztratí své dominantní postavení od koloniální éry. Ačkoli by se zdálo, že tato změna by měla trvat delší dobu, domnívám se, že recese tento časový horizont urychlí. // Celkově jsem na SLV velmi býčí a věřím, že má silný potenciál k výraznému proražení v nadcházejících měsících. Stejné faktory, které prospívají stříbru, prospívají i zlatu, nicméně stříbro má na tyto změny větší "páku" a může růst rychleji díky historicky nízkému poměru ceny stříbra a zlata. Ve většině případů se domnívám, že SLV má díky své dostupnosti přednost před fyzickým kovem. Pokud však budou finanční instituce čelit většímu tlaku, fyzické slitky mohou nabídnout hmatatelnou ochranu proti rizikům. Plánované potenciální digitální měny centrálních bank mohou také zvýšit potřebu fyzických kovů kvůli obavám z vládní kontroly (které nedávno potvrdila Lagardeová).