Obsah
Investiční slovník

Akademie
8. Burzy a burzovní obchody

V této kapitole představíme přehled hlavních burz, čas, ve kterém umožňují obchodovat, a jaké produkty nabízejí. Samostatnou kapitolou je pak Burza cenných papírů Praha.

Podle předmětu obchodování se burzy dělí na:

  • peněžní,
  • zbožové (komoditní),
  • burzy služeb.

Burzy peněžní jsou nejrozšířenější a spadají pod ně burzy cenných papírů, devizové burzy a burzy finančních derivátů.

Trh Obchodní hodiny (CET) Vypořádání Měna Webové stránky burz
Belgie 09:00-17:25 T+3 EUR http://www.euronext.com
Česká republika 09:00-16:20 T+3 CZK http://www.pse.cz
Dánsko 09.00-17:00 T+3 DKK http://omxgroup.com/nordicexchange 
Finsko 09.00-17:00 T+3 EUR
Francie 09:00-17:25 T+3 EUR http://www.euronext.com 
Irsko 09:00-17:30  T+3 EUR  http://www.ise.ie
Itálie 09:00-17:25 T+3 EUR http://www.borsaitalia.it 
Kanada 15:30-22:00 T+3 CAD http://www.tsx.com 
Maďarsko 09:00-16:30 T+3 HUF http://www.bse.hu 
Německo (Xetra) 09:00-17.30 T+2 EUR http://www.xetra.de 
Německo (Frankfurt) 08:00-20:00  T+2  EUR  http://www.xetra.de 
Nizozemí 09:00-17:25 T+3 EUR http://www.euronext.com 
Norsko 09:00-16:30 T+3 NOK http://www.ose.no
Polsko 09:00-17:30 T+3 PLN http://www.gpw.com.pl/index_e.asp 
Portugalsko 09:00-17:25 T+3 EUR http://www.euronext.pt 
Rakousko 09:15-17:30 T+3 EUR http://www.wienerboerse.at 
Rumunsko 09:30-16:45  T+3  RON  http://www.bvb.ro
Rusko 07:00-15:45/16:00  T+4/T+0**  USD/RUB http://www.rts.ru
http://www.micex.com
Slovensko 11:00-15:30 T+3 EUR http://www.bsse.sk 
Španělsko 09:00-17:30 T+3 EUR http://www.bolsamadrid.es 
Švédsko 09:00-17:30 T+3 SEK http://omxgroup.com/nordicexchange 
Švýcarsko 09:00-17:30 T+3 CHF http://www.virt-x.com
http://www.swx.com 
USA* 15:30-22:00 T+3 USD http://www.nasdaq.com
 http://www.nyse.com
Velká Británie 09:00-17:30 T+3 GBP http://www.londonstockexchange.com 

* Pink sheet je obchodní systém v USA zobrazující aktuální nabídky a poptávky titulů obchodování over-the-counter.
**T+4 - RTS, T+0 - MICEX

Obchodování Obchodní hodiny (CET)
s dluhopisy 09:10-16:20
s investičními certifikáty (Euwax, Scoatch) 09:00-20:20
s akciovými koši a indexovými certifikáty dle jednotlivých burz 
měnové konverze 09:00-17:00

Burzy komoditní nabízejí možnosti obchodovat s nejrůznějšími plodinami a nerostnými surovinami.
Příklad komoditních burz ukazuje následující tabulka.

Burza Stát Webové stránky burz
Chicago Mercantile Exchange (CME) USA  http://www.cme.com
Chicago Board of Trade (CBOT) USA http://www.cbot.com
New York Mercantile Exchange (NYMEX) USA http://www.nymex.com
New York Board of Trade (NYBOT) USA http://www.nybot.com
Eurex SRN http://www.eurexchange.com
Komoditní burza Praha ČR http://www.kbp.cz


Burza cenných papírů Praha

Burza cenných papírů Praha přešla 30. listopadu 2012 na nový obchodní systém Xetra. Xetra je obchodní systém pro akcie a dluhopisy vyvinutý společností Deutsche Börse AG, který vystřídal dosavadní obchodování v segmentech SPAD a KOBOS.

Akcie na Burze cenných papírů Praha je možné obchodovat v obchodních segmentech „kontinuální obchodování“ a „samostatná aukce“, dluhopisy je možné obchodovat pouze v obchodním segmentu „samostatná aukce“. Obchodování s futures bylo zrušeno.

Základní parametry obchodního systému:

- Minimální obchodovatelné množství cenného papíru je 1 kus, maximální velikost objednávky není omezena
- Objednávky jsou zpracovány na základě cenové a časové priority
- V každém časovém okamžiku existuje pro daný cenný papír pouze jedna cena

Schéma trhu

Schéma trhu

Činnost tvůrců trhu

Tvůrci trhu (market makeři) působí i v novém obchodním systému, jejich objednávky jsou zobrazeny společně s ostatními účastníky trhu. Všechny objednávky v hloubce trhu jsou anonymní, nelze zjistit, který účastník danou konkrétní objednávku do obchodního systému vložil.

Cenné papíry obchodované dříve v segmentu SPAD jsou nově obchodovány s podporou tvůrců trhu na trhu „Prime“. Zbývající cenné papíry jsou obchodovány na trzích „Standard“ a „Start“.

Pro objednávky tvůrců trhu budou platí omezení pro velikost spreadu mezi prodejní a nákupní kotací a také pro minimální velikost objednávky v kusech. Detailní informace o velikosti spreadu a o minimální velikosti objednávky pro jednotlivé cenné papíry obchodované s podporou tvůrců trhu na trhu Prime naleznete v tabulce níže:


Název ISIN Maximální spread v CZK Minimální velikost objednávky pro tvůrce trhu (ks)
AAA NL0006033375 1,00 1 000
CETV BMG200452024 4,00 3 000
ČEZ CZ0005112300 8,00 1 350
ERSTE GROUP BANK AT0000652011 5,00 2 300
FORTUNA NL0009604859 3,00 3 000
KOMERČNÍ BANKA CZ0008019106 39,00 250
NWR GB00B42CTW68 2,00 5 000
ORCO LU0122624777 4,00 1 000
PEGAS NONWOVENS LU0275164910 15,00 1 550
PHILIP MORRIS ČR CS0008418869 336,00 50 
TELEFÓNICA C.R. CZ0009093209 4,00 2550
TMR SK1120010287 50,00 200
UNIPETROL CZ0009091500 6,00  3000
VIG AT0000908504 25,00 900
KIT digital * US4824702009 -

* Kótováno na trhu Start, tzv. patronem je společnost Patria Finance, a.s.

Tvůrci trhu mají povinnost svou činnost vykonávat nejméně po 90 % trvání Kontinuální fáze a zároveň jsou povinni se účastnit Závěrečné aukce na straně poptávky i nabídky při dodržení maximálního spreadu v CZK a zároveň minimální velikosti objednávky v kusech.

Harmonogram burzovního dne

Hlavní obchodní fáze se skládá z Úvodní aukce, Kontinuální fáze a Závěrečné aukce. Kontinuální obchodování začíná v 9:00 a končí v 16:20. Kontinuální obchodování je ohraničeno Úvodní aukcí (8:50 až 9:00) a Závěrečnou aukcí (16:20 až 16:25).

Obchodování v Kontinuální fázi může být přerušeno zvýšenou volatilitou – v této situaci je Kontinuální fáze dočasně přerušena aukcí a po jejím ukončení následuje opět Kontinuální fáze.

Všechny zadané pokyny se automaticky účastní všech typů aukcí.


Akcie

Čas Obchodní režim - kontinuální obchodování
8:00-8:50 Předobchodní fáze (sběr objednávek)
8:50-9:00 Aukce úvodní
9:00-16:20 Kontinuál - činnost tvůrců trhu
16:20-16:30 Aukce závěrečná
9:00-16:30 Průběžný výpočet indexu PX
16:30-17:00 Poobchodní fáze (sběr objednávek pro další den)
17:15 Zveřejnění výsledků - Kurzovní lístek
17:15-20:00 Stahování výsledků

Čas Obchodní režim - samostatná aukce
8:00-8:50 Předobchodní fáze (sběr objednávek)
8:50-9:00 Aukce
9:00-17:00 Poobchodní fáze (sběr objednávek pro další den)
17:15 Zveřejnění výsledků - Kurzovní lístek
17:15-20:00 Stahování výsledků

Dluhopisy

Čas Obchodní režim - samostatná aukce
8:00-11:00 Předobchodní fáze (sběr objednávek) - státní a municipální sektor
8:00-11:10 Předobchodní fáze (sběr objednávek) - korporátní sektor
8:00-11:20 Předobchodní fáze (sběr objednávek) - finanční sektor
11:00-12:00 Aukce - státní a municipální sektor
11:00-12:10 Aukce - korporátní sektor
11:00-12:20 Aukce - finanční sektor
12:20-17:00 Poobchodní fáze (sběr objednávek pro další den)
17:15 Zveřejnění výsledků - Kurzovní lístek
17:15-20:00 Stahování výsledků

Investiční certifikáty, warranty

Čas Obchodní režim - samostatná aukce
8:00-9:15 Předobchodní fáze (sběr objednávek)
9:15-16:30 Kontinuální aukce - činnost tvůrců likvidity
16:30-17:00 Poobchodní fáze (sběr objednávek pro další den)
17:15 Zveřejnění výsledků - Kurzovní lístek
17:15-20:00 Stahování výsledků