Hledat v certifikátech
Akcie online
NázevNejlepší
nákup
Nejlepší
prodej
Změna
(%)
CETV83,2083,900,00sentiment_arrow
ČEZ557,00557,500,45sentiment_arrow
ERSTE960,40961,202,56sentiment_arrow
KB899,00900,000,89sentiment_arrow
Kofola370,00374,001,08sentiment_arrow
MONETA77,6077,700,58sentiment_arrow
O2 C.R.284,00285,000,53sentiment_arrow
Pegas896,00906,001,11sentiment_arrow
PM15 200,0015 280,001,19sentiment_arrow
TMR680,00715,000,00sentiment_arrow
UNI373,00373,50-0,67sentiment_arrow
VIG646,50647,50-4,15sentiment_arrow
START
Fillament---sentiment_arrow
Prabos---sentiment_arrow
28.5.2018 9:57:01
Indexy online
Treasury online
MěnaNejlepší
nákup
Nejlepší
prodej
Změna
(%)
CZK/EUR25,658825,7238-0,15sentiment_arrow
CZK/USD21,953122,0031-0,15sentiment_arrow
USD/EUR1,16901,16910,34sentiment_arrow
JPY/USD109,4430109,44900,02sentiment_arrow
USD/GBP1,33211,33220,13sentiment_arrow
HUF/EUR318,6032319,1526-0,06sentiment_arrow
PLN/EUR4,29954,3012-0,23sentiment_arrow
Zpožděná data
28.5.2018 9:51:46


Pákové certifikáty
Pákové certifikáty (někdy také označované jako knockout nebo turbo certifikáty) fungují velice podobně jako obchodování na úvěr (margin). Emitent certifikátu financuje určitou část hodnoty podkladového aktiva (realizační cena), zbytek hodnoty financuje investor a tato částka je zároveň i cenou certifikátu. V důsledku toho vzniká finanční páka, která znásobuje zisky ale také ztráty ...více
Co jsou pákové certifikáty
Pákové certifikáty (někdy také označované jako knockout nebo turbo certifikáty) fungují velice podobně jako obchodování na úvěr (margin). Emitent certifikátu financuje určitou část hodnoty podkladového aktiva (realizační cena), zbytek hodnoty financuje investor a tato částka je zároveň i cenou certifikátu. V důsledku toho vzniká finanční páka, která znásobuje zisky ale také ztráty.

Druhým důležitým atributem při těchto investičních instrumentech je tzv. knockout hranice. Pokud při long certifikátu (investor vsází na růst) klesne hodnota podkladového aktiva na tuto hranici, životnost certifikátu je ukončena a investorovi je vyplacena zbytková hodnota. U short certifikátu (investor vsází na pokles) je naopak knockout hranice postavena opačně a stejná situace nastane pokud podkladové aktivum vzroste na tuto hodnotu.

Realizační cena není v čase konstantní. Je zvyšována o denní úroky, které emitent účtuje investorovi z části, kterou financuje. Proto kdyby cena podkladového aktiva v čase byla stejná, certifikát by ztrácel na hodnotě, protože cena certifikátu = cena podkladového aktiva - realizační cena. Knockout hranice je vzdálena od realizační ceny o x %, které si určí emitent. Proto se i tato hodnota postupně zvyšuje.

Páku lze snadno spočítat. Stanoví se jako poměr hodnoty podkladového aktiva k ceně certifikátu.

Výhody pákových certifikátů

  • Transparentnost - díky jednoduché struktuře může investor snadno spočítat cenu pákového certifikátu v závislosti na odhadu budoucí ceny podkladového aktiva
  • Široké spektrum podkladových aktiv - kterými můžou být akcie, akciové indexy, zahraniční měny či komodity
  • Nulová časová hodnota - pákový certifikát ji nemá (narozdíl od warrantů), na jeho cenu tak působí jedině samotná hodnota podkladového aktiva

Rizika pákových certifikátů

  • Riziko pákového efektu - páka způsobuje větší zisky ale také větší ztráty v porovnání s přímou investicí do podkladového aktiva
  • Knockout hranice - při dosažení této hranice životnost pákového certifikátu končí a emitent vyplatí investorovi zůstatkovou hodnotu

Příklad

Pákový certifikát má jako podkladové aktivum akcie, kterých hodnota je 110 EUR. Emitent z této hodnoty financuje 100 EUR (realizační cena), zbytek hradí investor, tudíž cena certifikátu vychází na 10 EUR. Páku spočteme jako podíl hodnoty akcií a ceny certifikátu, v našem případě se rovná 110 / 10 = 11. Vzdálenost knockout hranice od realizační ceny si emitent stanovil na 5 %, vychází teda na hladině 105 EUR. Následující tabulka ukazuje vývoj ceny certifikátu v závislosti na ceně podkladového aktiva:

Hodnota akcie

Zisk / ztráta

akcie (%)

Cena certifikátu

Zisk / ztráta

certifikátu (%)

114 EUR 3,64 % 14 EUR 40,00 %
112 EUR

1,82 %

12 EUR 20,00 %
110 EUR

0,00 %

10 EUR 0,00 %
108 EUR

- 1,82 %

8 EUR - 20,00 %
106 EUR - 3,64 % 6 EUR - 40,00 %
Pokud by hodnota akcie klesla na 105 EUR, což je knockout hranice, emitent ukončí platnost certifikátu a investorovi vyplatí zbytkovou hodnotu.