dnes zveřejní výsledky za 2Q07. Očekáváme, že společnost reportuje čistý zisk 1,66 mld. Kč, meziročně +39,6 % a kvartálně +6,7 %. Odhadujeme, že celkový EBIT dosáhne 2,49 mld. Kč, meziročně +36,1 % a kvartálně +7,1 %. Od společnosti se objevovaly rozporuplné zprávy ohledně částky související s jednorázovou ztrátou Kaučuku. Nakonec včera zveřejnil konečné číslo, 439 mil. Kč v porovnání s naším odhadem 450 mil. Kč. Vzhledem k tomu, že považujeme rozdíl mezi skutečnou částkou a naším odhadem za minimální, ponecháváme i naši původní prognózu na zisk beze změny. Připomínáme, že současné konsensuální odhady (Reuters) 2,1 mld. Kč na úrovni EBIT a 1,4 mld. Kč na úrovni čistého zisku již byly upraveny pro vyšší než očekávané odpisy zisků Kaučuku. Tudíž by reakce trhu na výsledky mohla být pozitivní.
Výsledky petrochemického segmentu by měly zůstat víceméně beze změny a kvartálně stabilní z důvodu nezměněného obchodního prostředí a nepřerušené výroby. Marže u ethylenu a propylenu se kvartálně zvýšily pouze mírně, zatímco my očekáváme nárůst petrochemických tržeb o 1,2 %. Podobně jako v předchozím kvartálu zatíží zisk oprávky rafinérie Kaučuk ve výši 263,9 mil. Kč (450 mil. Kč na úrovni EBITDA). Odhadujeme, že kvartální EBIT petrochemické divize ve 2Q07 dosáhne 1 782 mil. Kč, meziročně +48,5 % a kvartálně beze změny.
EBIT downstreamu ve 2Q07 by měl dosáhnout 670,5 mil. Kč, meziročně -8,0 %, ale kvartálně +37,5 %. Před uzavírkami ve 2H07 pracovaly rafinérie na plný výkon ve 2Q07, když koeficient jejich využití dosáhl 80 % a výrobní kapacita by tak měla dosáhnout 1,12 mil. tun, meziročně +2,8 % a kvartálně +5,9 %. Naše prognóza na EBIT downstreamu znamená efektivní rafinační marži 3,9 USD na barel ve 2Q07 v porovnání s 2,3 USD v 1Q07.
EBIT retailu ve 2Q07 očekáváme ve výši 114,6 mil. Kč, meziročně +147,2 % a kvartálně +17,0 %. I přes zmírnění marží v regionu očekáváme, že retailová část , společnost Benzina, dosáhne silných obchodních objemů (+17,1 %) a dalších zlepšení efektivnosti.
Na úrovni financí očekáváme ztrátu 148 mil. Kč (kvartálně -4,4 %). Efektivní daňová sazba zůstane beze změny na 27 %.
: kvartální výkaz zisků a ztrát (IFRS kons.) |
|
|
|
|
|
v mil. kč, pokud není uvedeno jinak |
2Q 2006A |
1Q 2007A |
2Q 2007F |
q/q |
y/y |
Celkové tržby bez spotřební daně |
24 795,2 |
20 633,0 |
23 989,6 |
16,3% |
-3,2% |
Surovinové náklady |
-21 854,4 |
-16 819,1 |
-19 164,1 |
13,9% |
-12,3% |
Hrubý zisk |
2 940,8 |
3 813,9 |
4 825,5 |
26,5% |
64,1% |
Provozní náklady |
-1 116,5 |
-1 495,8 |
-1 530,7 |
2,3% |
37,1% |
EBITDA |
2 788,6 |
3 109,9 |
3 294,8 |
5,9% |
18,2% |
Odpisy |
-964,4 |
-791,7 |
-812,0 |
2,6% |
-15,8% |
EBIT |
1 824,2 |
2 318,2 |
2 482,8 |
7,1% |
36,1% |
Petrochemie |
1 200,4 |
1 776,8 |
1 782,6 |
0,3% |
48,5% |
Rafinace |
728,6 |
487,6 |
670,5 |
37,5% |
-8,0% |
Retail |
46,4 |
98,0 |
114,6 |
17,0% |
147,2% |
Ostatní |
-151,2 |
-82,1 |
-85,0 |
3,6% |
-43,8% |
Nezařaditelné |
0,0 |
37,8 |
0,0 |
n.a |
n.a |
Finanční výsledek |
-137,0 |
-154,8 |
-148,0 |
-4,4% |
8,0% |
Zisk dceřiných a přidružených spol. |
0,0 |
0,0 |
0,0 |
n.a |
n.a |
Zisk před zdaněním |
1 687,2 |
2 163,4 |
2 334,8 |
7,9% |
38,4% |
Daň z příjmu |
-456,2 |
-587,3 |
-630,4 |
7,3% |
38,2% |
Minority |
-35,8 |
-11,7 |
-36,0 |
206,5% |
0,4% |
Zastavené operace |
0,0 |
0,0 |
0,0 |
|
|
Čistý zisk |
1 195,2 |
1 564,3 |
1 668,4 |
6,7% |
39,6% |
EPS (Kč) |
6,6 |
8,6 |
9,2 |
106,7% |
30,9% |
EBIT marže (%) |
7,4 |
11,2 |
10,3 |
92,1% |
52,7% |
Zdroj: , (98 EUR, -0,49%) Securities |
|