Ceny amerických dluhopisů delších splatností ve středu klesaly, když díky vysokém cenám komodit převládly obavy z inflačních tlaků. Statistická data přitom končila smíšeně. V soukromém sektoru ubylo pracovních míst, překvapivě se ale zvýšil index ISM ve službách, i když stále nepřesáhl 50 bodů. Jeho subindex nových zakázek ale dále klesal. S tím korespondoval i pokles továrních zakázek. Problémy ekonomiky pak zdůraznila Béžová kniha Fedu. Výnosy dluhopisů nakonec mírně klesly u kratších splatností a přes 4 bps se zvýšily u delších. Pravděpodobnost poklesu sazeb o 0,75 % na nejbližším zasedání Fedu se podle futures snížila ze 78 na 52 %.
Dnes zveřejněné zprávy o stavu nezaměstnanosti by podle odhadů měly vykázat zlepšení, po předchozích statistikách lze ale pochybovat. Pokles se předpokládá u kontraktů na prodeje domů. Také ropa zaznamenala nové rekordy a nálada na trzích proto nebude příznivá. To by mohlo hrát spíše ve prospěch dluhopisů. Stávající vysoké ceny a růst asijských akcií by ale zpočátku měly poslat vzhůru ještě výnosy.
Výnosy evropských dluhopisů na rozdíl od amerických protějšků rostly po celé délce křivky až o 8 bps a výnosová křivka zploštěla. Zájem o dluhopisy se snížil po růstu akciových trhů, které se vzpamatovaly po několika dnech propadů.
Hlavní dnešní událostí bude zasedání ECB. Změna sazeb se ještě nepředpokládá, trhy budou opět čekat na doprovodný komentář jejího prezidenta. Odhady jsou nejednotné, mírná většina předpokládá další zploštění křivky, pokud ale Trichet zdůrazní spíše obavy z vývoje ekonomiky, výnosová křivka spíše zestrmí.
Změna ratingu od agentury Fitch neměla na český trh dluhopisů již výraznější vliv, a tak na konci seance výnosy českých dluhopisů končily výše než den předtím (byť u swapů tomu tak nebylo). Výnosy poskočily výše jednak v důsledku pohybu evropské křivky a jednak díky výsledku aukce desetiletého dluhopisu, který nebyl příliš příznivý. Ministerstvo financí nakonec prodalo dluhopisy za 4 mld. korun (stejný objem si nechalo ve svých knihách), přičemž poptávka převýšila nabídku v prvním kole jen 1,1x).
Dnešní výsledek české obchodní bilance bude mít na český trh dluhopisů těžko výraznější vliv, trh bude spíše vyčkávat na odpolední tiskovku ECB, která by se mohla nést v mírně jestřábím duchu.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)