Americká výnosová křivka ve středu zestrměla, když investoři vybírali zisky po předcházejícím růstu cen. Navíc se přes hranici 50 bodů přehoupl index nákupních manažerů ve službách. Výnosy u většiny Treasuries proto vzrostly, a to až o 6 bps na delším konci. Kratší konec, kde výnosy klesly ještě o 1,6 bps na rovné 1 %, udržel pod tlakem záznam z jednání FOMC, podle něhož někteří bankéři ještě požadovali pokračování odkupu dluhopisů pro podporu zaměstnanosti. Nezaměstnanost bude podle nich totiž klesat jen velmi zvolna.
Dnes pozornost udrží trh práce. Včerejší nižší pokles pracovních míst v soukromém sektoru naznačuje, i přes varování z jednání Fedu, že rozhodující číslo týdne, páteční payrolls, může kladně překvapit. Další podpůrnou informaci tomu mohou dodat dnešní žádosti o podporu. Zatím převládá mírný optimismus, který i v ranním asijském obchodování Treasuries oslabuje. Současný pokles futures na akciové trhy ale ukazuje před pátečními payrolls zvýšenou nervozitu.
Evropské dluhopisy ve středu mírně ztrácely. Výnosová křivka přitom vzrostla po celé délce, její růst však přesáhl 1 bps pouze ve středním segmentu. Také evropští investoři spíše vybírali zisky povzbuzeni růstem většiny akciových trhů a vývojem v USA. Většímu růstu výnosů zabránil překvapivý propad nových průmyslových zakázek a nízký růst výrobních cen. Příznivě byla přijata první letošní aukce zemí EMU, a to 10letých Bundů. Poptávka i výnosy odpovídala obdobné aukci z loňského listopadu.
Dnešní indexy důvěry by měly ukázat mírně se lepšící náladu v eurozóně. Zajímavější budou ale listopadové německé tovární zakázky. Ty by měly podle odhadů růst, a to může poslat výnosy dluhopisů opět o něco výše. Zatím ale listopadové německé maloobchodní tržby zklamaly, a to po ránu zájem o dluhopisy spíše podpoří. Trhy však budou i v Evropě čekat na páteční americké payrolls proto velké změny nelze očekávat.
Česká výnosová křivka při opět nadprůměrných objemech obchodů ve středu zestrměla. Její výnosy vzrostly po celé délce, když na kratším konci přidaly necelé 3 bps a přes 7 bps na konci delším. Trh zatím nereagoval na poznámky z ČNB o možném zvýšení sazeb a spíše kopíroval vývoj na sousedních vyspělých trzích.
Dnes zveřejněná listopadová obchodní bilance by měla vykázat opět kladné saldo, podle odhadu však nižší, než o měsíc dříve. Včera k večeru se k viceguvernéru Hamplovi přidal i jeho kolega Singer, podle něhož bude ČNB jedna z prvních, která zvýší sazby. Sotva to však bude v první polovině letošního roku. To může znovu tlačit výnosy vzhůru a křivku zploštět. Po předcházejícím růstu výnosů ale příliš prostoru pro změnu nevidíme.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.