Akciový barometr evropských akcií společnosti BlackRock nyní ukazuje, že končí býčí trh a ziskovost firem bude čelit rostoucím překážkám. Očekávaný růst zisků se posunul z 15 % v roce 2010 na letošních 8 %, největší pozornost se pak upíná na očekávaný růst v příštím roce a „budeme šťastni, pokud tento růst bude pozitivní“. Pro Bloomberg to uvedl Nigel Bolton, který má ve společnosti BlackRock na starosti evropské akciové trhy. Negativní vývoj na finančních trzích se podle něho již začíná projevovat i v reálné ekonomice a firmách. Ty se připravují na další snižování nákladů, které bude patrné v následujících měsících.
Vysoce atraktivní ale akcie zůstávají z pohledu valuace. Pokud se investoři začnou vracet na trhy, budou hlavně zlákáni tím, že dividendový výnos akcií převyšuje výnos dluhopisů, domnívá se Bolton. Evropské akcie jsou podle něho atraktivní i proto, že jejich váha v portfoliích globálních investorů leží velmi nízko. Odliv z Evropy však již ustal; až investoři získají trochu více důvěry v makroekonomické a politické prostředí v tomto regionu, dá se čekat jejich návrat na tento v současnosti nejlevnější z rozvinutých trhů. Pozitivní by dokonce mohla být i restrukturalizace řeckého dluhu, pokud by probíhala spořádaně a umožnila by „vykrystalizování“ situace. Bolton ale uznává, že makroekonomické prostředí v Evropě se vyvíjí negativním směrem a „podobnou situaci jsme zde neviděli za posledních 60 let“.
Bob Doll, který stojí v čele akciových investic společnosti BlackRock na amerických trzích, byl v úterý zase hostem CNBC. Tam hovořil o „medvědím trhu důvěry“. S pravděpodobností 2:1 nyní vidí pohyb indexu S&P 500 směrem k 1.250 bodům; pokud se bude situace v Evropě vyvíjet špatně a poroste pravděpodobnost recese v USA, vydá se index naopak k hranici 1.100 bodů. Většina firem přitom podle něho říká, že se jim sice nevede výjimečně dobře, jsou ale v pořádku. „Kupte akcie, vypněte CNBC a za pár let si řeknete: Proč jsem jich nekoupil více.“ Tak Doll na konec rozhovoru komentoval otázku ohledně výhodnosti nákupu akcií pro dlouhodobé investory.
(Zdroj: Bloomberg, CNBC)