Euro před ECB dál oslabilo, středoevropským měnám se naopak daří

Koruna začala dnešní den posílením na 27,42 za euro. Guvernér ČNB Miroslav Singer říká, že řada hráčů na trhu spekuluje na uvolnění měnové politiky skrze další devalvaci koruny. To se však podle nás dalo říct začátkem roku; od té doby koruna posiluje a úvahy o devalvaci nejsou vidět. Naopak se (zatím v teoretické rovině) objevují názory, zda by se česká koruna nemohla dostat do podobné situace jako ta dánská.

Dnešní ranní posílení bychom každopádně s takovými spekulacemi do souvislosti nedávali. Koruna se aktuálně dostala na stejnou vlnu jako okolní měny, které dnes posilují ještě o poznání víc. Forintu může pomáhat zvýšení přebytku obchodní bilance, horší data z německého průmyslu naopak region ignoruje.

Průmyslové objednávky se v Německu za leden nečekaně silně propadly a negují tak velmi dobrý výsledek z předchozího měsíce. S velkou reakcí se však data nesetkala. Euro oslabilo krátce před jejich zveřejněním a potom dál dolů nepokračuje a obchoduje se k dolaru na 1,1045. Společná evropská měna je tento týden pod slušným tlakem, který zřejmě nejvíce souvisí s nervozitou před dnešním jednáním ECB.

Toto jednání má přinést některé technické detaily k nákupům aktiv, které banka spouští právě tento měsíc. ECB se stává významným hráčem na trhu a způsob či načasování nákupů může krátkodobé obchodování ovlivňovat. Větší poptávka a další pokles výnosů je negativní faktor pro euro. Naopak pro středoevropské měny by QE podle nás mělo být pozitivní.

Co se týče budoucí měnové politiky ECB, podle nás je zde malý prostor k nějakému překvapení. QE je nastaveno na dlouho dopředu a zopakování, že může být program případně prodloužen za rámec září 2016, by nemělo být překvapivé. Zajímavým prvkem bude nová prognóza, hlavně tedy výhled pro reálnou ekonomiku, ze které jsme v tomto roce dostali několik povzbudivých zpráv.