Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Koruna se zvolna šine k hranici EUR/CZK 27 co na to dnes ČNB?

Koruna se zvolna šine k hranici EUR/CZK 27 co na to dnes ČNB?

24.06.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Uhranuti Řeckem trochu zapomínáme sledovat, co se děje v ekonomikách v našem regionu. Přitom zprávy o síle konjunktury v Německu či zásahy centrálních bank ve střední Evropě se české ekonomiky dotýkají více než mediálně atraktivní řecká sága.

Včera byly například zveřejněny důležité předstihové konjunkturní ukazatele v Německu (indexy PMI), které dopadly velmi dobře, což je dobrá zpráva jak pro ekonomiku našeho velkého souseda, tak i pro českou ekonomiku. I proto možná česká koruna stále halíř po halíři zpevňuje a přibližuje se tak intervenční hranici stanovené ČNB. Uvidíme, co takovému vývoji bude říkat tento čtvrtek bankovní rada na svém pravidelném zasedání. Jelikož je hranice EUR/CZK 27,0 již opravdu na dostřel, skoro by si to zasloužilo nějakou slovní intervenci proti české měně.

Další zajímavostí z regionu pak bylo včera zasedání maďarské centrální banky, které sice co do výsledku dopadlo přesně tak, jak se čekalo – MNB snížila úrokové sazby o dalších 15 bazických bodů, avšak trochu jiné byly indikace dalších kroků do budoucna. Převažoval totiž názor, že MNB již nebude chtít dále redukovat úrokové sazby, neboť inflace by se měla v Maďarsku dále zvedat a především vnější prostředí rovněž nemusí být již tak příznivé pro uvolňování měnové politiky v emerging markets. Přesto bankovní rada MNB dala včera statečně najevo, že snižování úroků v Maďarsku ještě není u konce. To může být sice dobrá zpráva pro maďarské vládní dluhopisy, ovšem forint se musí mít na pozoru. Náhlý přiliv pozitivních zpráv z americké ekonomiky a eventuální silnější signály z Fedu, že úroky půjdou letos nahoru, mohou vést snadno k odlivu spekulativního kapitálu z Maďarska, tak jak to u emerging markets bývá. V takové situaci přitom investoři či spíše spekulanti neuvidí rádi, že MNB chce maďarskou ekonomiku jemně dolaďovat dalším drobným snížením úrokových sazeb.

Forex - region
Středoevropské měny zůstaly včera relativně v klidu a to i navzdory výraznému oslabení eura vůči dolaru. Z regionálního pohledu nejzajímavější událostí dne bylo zasedání maďarské centrální banky. Ta dle očekávání snížila základní úrokovou sazbu o 15 bps na nové historické minimum 1,5 %. Co však bylo mírné překvapení pro nás i pro trhy (soudě dle poklesu FRA), tiskové prohlášení naznačilo, že MNB ještě nepovažuje cyklus snižování sazeb za ukončený, na což krátce reagoval i forint. Z pohledu celého dne však včera regionální měny vůči euru vesměs mírně posilovaly.

Dnes je v centru pozornosti další kolo nekonečných jednání o řeckém dluhu. Koruna se však může pomalu začít soustředit na zítřejší zasedání ČNB. Vzhledem k jejímu pozvolnému posunu směrem k hranici EUR/CZK 27,0 je docela možné, že ČNB tento vývoj zohlední při bilancování rizik současné prognózy a uvede jej jako protiinflační riziko (vedle znovu zklamavších mezd).

Dluhopisy
Výnosy bezpečných vládních dluhopisů - tedy těch německých a amerických se včera díky dobrým makro datům (PMI v eurozóně a prodeje nových domů v USA) tlačily vzhůru, avšak nakonec končily seanci téměř beze změn. Výnos desetiletého amerického dluhopisu nakonec nepřekonal hranici 2,40 %, desetiletý Bund pak úroveň 0,90 %.

Další vývoj bude velmi poplatný událostem souvisejícím s Řeckem, když se po úvodní vlně optimismu věci začínají komplikovat. Dnes jsou však na pořadu další schůzky premiéra Tsiprase s ECB resp. s MMF a večer také euroskupiny. Kromě toho čeká český trh aukce dluhopisů se splatností 2018 a 2026. S ohledem na nízkou nabídku a růst výnosů v poslední době by poptávka měla být velmi slušná.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
16:00USA - Index ISM v nevýrobním sektoru