Summary: Facebook drží tempo růstu, AstraZeneca má problém kvůli klinickému testu

Dnešek je přímo přeplněn korporátními výsledky, jež dominují titulkům na všech frontách. Převážně se jedná o pozitivní překvapení, ale poněkud nečekaně mají navrch výsledky amerického korporátního sektoru. Níže přinášíme stručný přehled několika vybraných titulů. 

Evropa: 

Total (DIP):

Výsledky za 2Q17, ale koneckonců i za 1H17 ve většině ohledů stvrzují naši investiční tezi. Nákupní doporučení opíráme o profitabilně rostoucí objem produkce, jenž by měl podepřít generovaný cash flow a vyplácenou dividendu. Produkce vzrostla ve 2Q17 meziročně o 3 % na 2500 kboe/d především zásluhou nových projektů v Africe a na blízkém/středním Východě. Ruku v ruce s produkcí roste i provozní cash flow (+33 % yoy na 5,3 mld. USD) podpořen nákladovými škrty. Čistý zisk posílil o 14 % na 2,5 mld. USD, přičemž cena ropy Brent je oproti 2Q16 výš jen o 9 %. O poznání lepší provozní metriky dovolují nadále progresivně snižovat zadlužení. Čistý dluh v poměru k vlastnímu kapitálu tak klesá na 20 %. Robustní bilance umožňuje další investice do nákladově efektivních depozit v Iráku, Íránu a Kataru. Volný cash flow dosáhl v 1H17 na 3,1 mld. USD. Čtvrtletní dividenda zůstává na 0,62 EUR/akcii (DY 5,7 %). Akcie mírně ztrácejí, přesto zůstávají v seznamu DIP s nezměněným doporučením koupit. 

Airbus (DIP):

O poznání hůře si dnes vede další francouzský blue-chip Airbus. Hlavním problémem je slabý odbyt superjumba A380, v důsledku čeho je společnost nucena snížit produkci modelu na pouhých 8 kusů ročně počínaje rokem 2019 (28 v roce 2016, 15 letos). Obrovské náklady na vývoj (25 mld. EUR) jsou tak nejspíš v nenávratnu. Navíc se stále nedaří vyřešit problém s vadami Pratt & Whitney motorů u klíčového modelu A320neo, což se projevuje na nižších dodávkách. Provozní zisk tak klesl meziročně o 27 % na 859 mil. EUR (zatížen taktéž 70 mil. EUR opravnými položkami u vojenského transportu A400M), zatímco trh počítal s 1,2 mld. EUR. Výsledky blednou obzvláště ve srovnání s Boeingem, jenž se prezentoval výtečnou sadou čísel. Airbus přesto potvrdil svůj celoroční výhled. Akcie odepisují 3 %.

AstraZeneca/Bristol-Myers Squibb (DIP):

Propadákem dne jsou akcie britského farmaceutického koncernu AstraZeneca (-16 %), jemuž se nevyvedl klinický test nového preparátu na léčbu rakoviny plic. Tento neúspěch bohužel táhne dolů i akcie konkurenta Bristol-Myers Squibb (-6 %), který má v tomto segmentu také velké ambice. BMY tak nezachránila ani celkem solidní sada výsledků na úrovni tržního konsenzu.


USA:

Facebook (DIP):

Světla reflektorů v záplavě korporátních oznámení přitáhl Facebook, jenž je opět ve starých kolejích překonávání tržních odhadů. Tržby vzrostly meziročně o 45 % na 9,3 mld. USD a drží si tak velmi vysoké tempo i přes očekávané a předem komunikované zpomalení kolem poloviny letošního roku (kvůli vyšší srovnávací základně). Motorem růstu je nadále mobilní reklama, potažmo Instagram. Vedení se nyní soustředí na rychlejší monetizaci Messengeru a WhatsAppu. Počet uživatelů sociální sítě již přesáhl 2 mld. Podrobnější komentář spolu s novou cílovou cenou bude následovat v nejbližších dnech. Akcie zůstávají v seznamu DIP, když reagují na výsledky růstem o 5 %.