Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Fed je rozpolcený, ale směřuje k uvolnění politiky a to trhům vyhovuje. Dnes se do tábora holubic může přidat BoE

Fed je rozpolcený, ale směřuje k uvolnění politiky a to trhům vyhovuje. Dnes se do tábora holubic může přidat BoE

20.06.2019 11:58
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Americká centrální banka dokázala trhům dodat to, na co čekaly, totiž příslib volnější měnové politiky. Sazby se tentokrát neměnily, ale značně přibylo bankéřů, kteří jsou takovému kroku nakloněni pro zbytek roku - takzvané dots odhalují, že se ke snížení kloní skoro polovina bankéřů. To je pro trh dostatečný signál, že uvolnění politiky přijde, protože k němu stačí málo.

V kotacích Fed funds futures je už plně zahrnuto snížení sazeb v červenci, s vysokou pravděpodobností trh čeká další snížení v září a ještě jedno by mělo přijít v prosinci. Odhadovaný termín čtvrtého snížení se pak posunul už na pomezí 1. a 2. kvartálu příští rok.

Jerome Powell se během konference odkázal na nově přicházející data i zprávy o mezinárodním obchodu jako na důležitý faktor pro sentiment a rozhodování. Tím se dotýká příštího týdne a schůzky G20, která může rozhodnout o směřování k dohodě mezi USA a Čínou, nebo naopak k dalším clům a odvetám. Jinak ale bylo z vystoupení šéfa Fedu znát, že hlavním důvodem k dalšímu holubičímu obratu jsou obavy z nízké inflace. Tomu odpovídá i nová prognóza, která se v případě inflace snížila, zatímco u HDP se i přes rizika paradoxně ještě mírně zlepšila.

Zdůrazňování inflačních rizik je pro finanční trhy dobré, neboť tím by si Fed otevíral prostor pro snížení sazeb i při případné dohodě USA s Čínou o vzájemném obchodě. I tak ale podle nás může nastat situace, kdy se v případě dohody s Čínou Fed rozhodne snížení sazeb odložit a celkově zmírnit. To by bylo za aktuálního nastavení trhů zklamání, ale nepředbíhejme.

Poselství z Fedu poslalo dál strmě dolů americké dluhopisové výnosy a desetiletý se nachází už na 2 procentech. Stejný směr nabraly také evropské výnosy, zejména na periferii. Slušně profitují rovněž akcie - přes Asii se růst přenáší do Evropy, kde sledujeme u indexů zatím zisky většinou do jednoho procenta. Propad výnosů výrazně svědčí zlatu, které poskočilo vzhůru o 2,7 procenta.

Příslib měkčí měnové politiky nesvědčí dolaru, který na hlavních párech ztrácí. Eurodolar se posunul na hladinu 1,1300. Britská libra se k dolaru obchoduje nad 1,27, ale dnes ji čeká zasedání centrální banky, které podle nás představuje riziko. V případě BoE trh zatím prakticky nesází na snižování úrokových sazeb, jak to sledujeme u Fedu či ECB. To libře krátkodobě pomáhá. Tato podpora se však může snadno vytratit. Britská jádrová inflace je pod cílem a výkony reálné ekonomiky nejsou zrovna oslnivé. Navíc, pokud hlavní obchodní partneři Británie upozorňují na rostoucí rizika, těžko se jim tato země vyhne. A to jí samozřejmě můžeme navíc přičíst k tíži rizika spojená s brexitem. Proto je podle nás dost pravděpodobné, že také BoE otočí holubičím směrem. Jen je otázkou, zda tak učiní dnes, nebo si to nechá na zasedání s novou prognózou v srpnu.

Koruna přerušila své oslabování a proti euru se konsoliduje lehce nad 25,60. Proti slábnoucímu dolaru si ale připisuje výrazné zisky na 22,68. Domácí dluhopisové výnosy míří spolu s ostatními dolů. Pražská burza ale směr západních trhů nekopíruje a naopak mírně klesá s Erste a Monetou.

Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 11:57 SEČ:
Střední Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CZK/EUR 25.6215 -0.0527 25.6491 25.5963
CZK/USD 22.6649 -0.7158 22.8253 22.6622
HUF/EUR 324.1227 0.2170 324.4962 323.3600
PLN/EUR 4.2570 -0.2930 4.2613 4.2524
Asie kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CNY/EUR 7.7445 0.0090 7.7942 7.7299
JPY/EUR 121.8720 0.4194 121.9089 121.2380
JPY/USD 107.8150 -0.4892 107.8780 107.4700
USA, Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
GBP/EUR 0.8887 0.0692 0.8890 0.8854
CHF/EUR 1.1153 -0.0242 1.1163 1.1145
NOK/EUR 9.6737 -0.9700 9.7647 9.6627
SEK/EUR 10.6427 -0.3149 10.6480 10.6145
USD/EUR 1.1304 0.6661 1.1306 1.1265
Ostatní kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
AUD/USD 1.4440 -0.6209 1.4533 1.4438
CAD/USD 1.3200 -0.6421 1.3236 1.3198
* vůči závěru evropského obchodování z předchozího dne

Pozn. Aktuální kurzy měn najdete v sekci Měny&Sazby - Online - Měny


 
 

Čtěte více:

Týdenní výhled: Fed v delikátní situaci
17.06.2019 13:33
Klíčovým bodem programu na následujících několik dní je jednoznačně dv...
Fed nemění sazby a nečeká jejich snížení v letošním roce. Trh ano
19.06.2019 20:21
Měnový výbor FOMC americké centrální banky Fed uzavřel své dvoudenní z...
Fed úroky zatím nesnižuje, ale ztrácí trpělivost s nízkou inflací
19.06.2019 21:45
Fundamentální výhled americké ekonomiky zůstává sice příznivý, ale Fed...
Trump věří, že může odvolat šéfa Fedu
20.06.2019 9:04
Americký prezident Donald Trump věří, že má pravomoc odvolat šéfa cent...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:00Royal Mail PLC (12/18 Q3)
3:45Čína - PMI v průmyslu
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Výdaje ve stavebnictví, m/m