Dohoda nové nadšení nespustila, pozornost míří k výsledkům a ekonomice

Obchodní dohoda nepřinesla finančním trhům velké nadšení. První fáze smlouvy mezi USA a Čínou zahrnuje v zásadě čínský závazek dovážet více zboží výměnou za snížení menší části cel a nezavádění dalších. Oklikou jsme se tak přes všechny spekulace vrátili k úvodní tezi, že první část dohody bude pokrývat zejména ty jednodušší otázky.

S přibývajícími detaily začínalo být jasné, že žádné pozitivní překvapení se konat nebude. Larry Kudlow sice včera odhadoval, že by dohoda s Čínou měla přidat k růstu amerického HDP asi půl procentního bodu, ale z jeho pozice je optimismus ohledně efektu v podstatě povinný. Jestliže zůstane v platnosti většina cel, impuls pro ekonomiku by musel být tažen hlavně přes nárůst investic při menší nejistotě. Ta ovšem také částečně zůstane, dokud ji nerozptýlí soustavné dodržování smlouvy a pokles rizika, že se situace opět vyhrotí.

Navíc pozitivní efekt obchodního příměří se do trhů propisuje už několik měsíců a nakopnout další nadšení by mohla až evidence pozitivního dopadu v číslech z ekonomiky. Na ně si ovšem ještě počkáme, takže trhy toto téma mohou přechodně odsunout trochu stranou.

Momentálně se jako hlavní faktor profiluje výsledková sezóna, které naplno odstartovala, a v rámci níž určitě pozornost zamíří k výhledům. Za 4Q by firmy měly znovu ve většině překonávat odhady, jež mezitím náležitě klesly. Konkrétně pro dnešek upozorníme na čísla Morgan Stanley. Vedle toho máme dnes v kalendáři také americké maloobchodní tržby. I v tomto případě věříme na příznivý výsledek za prosinec, který by měl po slabším listopadu vylepšit bilanci předvánočních nákupů.

Co se týče vývoje na hlavních trzích, ani tentokrát nesledujeme, že by některá ze zpráv strhla sentiment jedním, či druhým směrem. Akcie v Evropě mírně rostou, ale drobné zisky si připisují i evropské dluhopisy. Eurodolar se obchoduje beze směru u 1,1150, zlato prakticky stagnuje.

Koruna se dostala na páru s eurem už pod 25,10, ale pak se stáhla mírně nad tuto úroveň. Pražskou burzu táhne dolů Avast, ČEZ a Erste a domácí výnosy mírně stoupají.