Státní svátek rozdělil tento týden na dvě poloviny, čímž
značně omezil obchodní aktivitu na dluhopisovém trhu.
Navíc zveřejňované domácí údaje nepatřily mezi
nejvýznamnější. Proto klíčový vliv na cenové pohyby měl
pohyb na vyspělých trzích kde zejména během úterý a
středy došlo k výraznému poklesu výnosů. Český trh proto
tradičně jen kopíroval vývoj německých bundů. Pátek pak přinesl obrat ve vývoji, když prezident ECB celkem
jednoznačně prohlásil, že banka na příštím zasedání zvýší
úrokové sazby o 25 bps. To samozřejmě vedlo k rychlému
růstu výnosů i na českém trhu, takže dluhopisy uzavřely
týden s jen nepatrnými zisky. Celá křivka se posunula o
zhruba 2 bps směrem dolů.
Tento týden bude bezesporu klíčovou událostí zasedání
bankovní rady ČNB. I když tentokrát změnu neočekáváme a stále věříme, že příští pohyb směrem vzhůru bude až
v lednu, atmosféra na trhu může být značně nervózní.
Dluhopisy budou pravděpodobně klesat díky očekávání
zvýšení sazeb v eurozóně, které dříve či později povede
k růstu sazeb i v Česku.
ČSOB - Investiční výzkum