Spotřebitelské ceny v listopadu stagnovaly, meziroční
tempo proto pokleslo na 4,8%y/y z říjnových 4,9%y/y.
Hlavním důvodem je utlumený růst cen potravin a výrazný
pokles cen paliv. Výsledek je mírně lepší nežli odhad trhu.
Přestože růst cen je relativně utlumený a snížila se i jádrová
inflace (5,5%y/y), neměl by dnešní výsledek ovlivnit současný odmítavý postoj centrální banky ke snižování sazeb, neboť především jádrová inflace je nadále vysoká. Ke snížení sazeb by banku neměl nutit ani forint, který na dnešní výsledek nezareagoval zpevněním.
Potraviny vzrostly jen o 0,2%, když sezónní růst cen zeleniny vykompenzoval pokles cen ovoce. Ceny masa rostly o 0,2%, vzhledem k vývoji v okolních zemích můžeme ale i
zde počítat v příštích měsících s příznivým vývojem. Ceny
paliv poklesly o plných 4,5% m/m. Za utlumený lze považovat i růst cen odívání, nákladů na bydlení a vybavení domácnosti. Zvýšily se naopak ceny na poštách a ve zdravotnictví. V prosinci očekáváme meziroční inflaci na nebo těšně pod 5,0 %.
Jakub Dvořák, Investiční výzkum, ČSOB