Bloomberg včera informoval o tom, že Deutsche Bank se nedohodla s KPN o prodeji jeho minoritního podílu v českém Telecomu. MFDnes informuje dnes o tom, že banka JP Morgan, která je vládním privatizačním poradcem, včera informovala premiéra, že doporučí zastavení prodeje. Ministr financí B.Sobotka prohlásil, že toto je v podstatě konec privatizace.
Protože jsme tento výsledek očekávali, zvedli jsme minulý týden doporučení u Českého Telecomu na spekulativní nákup. Nyní již v podstatě není o čem spekulovat, je vysoce pravděpodobné, že Český Telecom nebude privatizován. Tím se odstraní nejistota a obavy týkající se transparentnosti a akcionářské struktury. Zatímco se domníváme, že akvizice zbývajícího 49% podílu v Eurotelu by nyní byla nejlepším krokem, ostatní varianty, jako např. výplata velké dividendy, nejsou výrazně horší. Právě výplata dividendy je asi nepravděpodobnější, protože stát se bude snažit získat alespoň část z plánovaných privatizačních příjmů (dostane jak svou dividendu, tak daň z dividend vyplacených ostatním akcionářům). Za maximální považujeme hrubou dividendu ve výši zhruba 100 Kč na akcii. Náš odhad hodnoty akcie je 380 Kč.
Jiří Soustružník