Detail akcie KOFOLA ČS diskuze

S pobavením sleduji frustraci ve Fiu: @JanRaskaFio si stýská, že se #Kofola neřídí jejich cílovou cenou 410 Kč a ČEZ je koukám taky neposlouchá:fio.cz/zpravodajstvi/…Každý zkušenější investor však ví, že řídit se doporučeními analytiků nedává žádnou investiční výhodu, již jen proto, že jejich doporučení jsou často protichůdná. Vzpomeňme si na pana Tomčányho z Patria, který vehementně doporučoval prodat O2 v panice těsně před rozdělením při ceně cca 180 Kč/akcie. Obchodování na burze je emergentní jev, který se nedá předvídat ani racionálně zdůvodňovat, kurzem může výrazně pohnout i jen to, že nějaký větší investor se rozhodne prodat nebo nakoupit a ostatní se přidávají.Ale pojďme se podívat konkrétně na ocenění #Kofola, kdy můžeme použít metodu DCF nebo porovnávací metodu:1) Modelování DCF je ze své podstaty nepřesné, každý analytik nebo znalec dojde k jinému výsledku a rozptyl může být značný.Stručně shrnu vady diskontování v modelu, který použilo Fio: podstřelený finanční plán (odhady budoucnosti ani nemohou být přesné), nesmyslně nízké tempo růstu v nekonečné fázi (pouhé 1 %, tedy značně pod inflací, společnost by se neustále reálně zmenšovala, až by zanikla) a zejména neopodstatněná a nekvantifikovaná „specifická přirážka“ k diskontní míře 2 %. Pokud bychom tyto nepřesnosti eliminovali, dostáváme se v ocenění DCF značně nad cenu 600 Kč/akcie.fio.cz/zpravodajstvi/…2) Vhodnější je použít metodu tržního porovnání, a to nikoliv zkreslujícím násobkem P/E, kterým argumentují, nýbrž relevantějším EV/EBITDA, vysvětlení viz screenshot.U Kofoly činí nyní EV/EBITDA cca 8, zatímco u zmiňovaných nadnárodních společností je to pro PEP 12,5 (dlouhodobý průměr je však značně výše) a KO dokonce 26:financecharts.com/compare/KO,PEP…Profesor Damodaran uvádí u nápojářských společností průměrné násobky 12 pro alko a 17 pro nealko:pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_…Mám za to, že násobky (zejména u KO) mohou být poněkud vyhnané tzv. pasivním investováním, což se u Kofoly zatím příliš neděje, ale i tak by mohl mít na růst akcie vliv rostoucí počet akcionářů a zavedení DIP. Dále je třeba brát v úvahu, že Kofola ušla pořádný kus cesty a stává se českou ikonickou firmou, bude mít reprezentativní nové sídlo a dokonce i muzeum, prostě má šmrnc. Když všechny výše uvedené a další zdroje zadám do AI, uvádí pro férové konzervativní ocenění Kofoly dolní limit EV/EBITDA 10, čemuž odpovídá cena 717 Kč/akcie.

U nás je studený, červenec, ale Lidl Polsko, který má obchody po celé zemi, od dneška do středy prodává dva litry PET original za 7,99, což je asi 46 Kč. https://www.gazetki.pl/oferty/kofola

Něco napoví, jaké budou výsledky za 2Q. Soudě podle masivní reklamy a ústupu z vrcholu po RD jsem skeptický. Jako divi cca 10 čistá a jsme o 40dole?

https://www.fio.cz/zpravodajstvi/odborne-clanky/312572-zaostreno-na-kofolu-zamysleni-nad-uplynulou-dekadou-s-timto-titulem-nahled-na-aktualni-naceneni

Nějak ten kurz padá jak teplota, to za ikonických 555sotva prodám.

Targa 0,33 -26-28Kč, 1,33pet zaváděcí paleta 28Kč, dnes 38-40Kč. Kauf velkou nezná.

Prodána celá pozice, průměrně za 538,75, nakoupeno v covidu (březen 2020) s průměrkou 230,61. Divi po cestě. V segmentu zůstávám, ale stěhuji se do NYSE:PEP, která je nyní dle P/E o něco levnější a technická analýza u dlouhodobého grafu vypadá o něco příznivěji :)