Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Některé potraviny dál zlevňují, co to znamená pro únorovou inflaci?

Rozbřesk: Některé potraviny dál zlevňují, co to znamená pro únorovou inflaci?

27.02.2024 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Potraviny táhnou inflaci v roce 2024 výrazně dolů. Zatímco řada služeb meziročně v lednu dál zdražovala (např. necelých +9 % v pohostinství a hoteliérství), potraviny v lednu meziročně zlevnily v průměru o necelých 5 %. A nejde jen o efekt vysoké srovnávací základny - tj. drahých potravin na začátku uplynulého roku. Řada potravin zlevňovala v poslední době viditelně i z měsíce na měsíc - zejména pečivo, mléčné výrobky a pak také maso. A podle posledních průzkumů na trhu se zdá, že klíčové potraviny pokračují v poklesu i během února. Najdou se samozřejmě i výjimky jako dražší zelenina nebo španělskými suchy těžce zkoušený olivový olej, většina potravin však podle dostupných informací zatím pokračuje v sestupné trajektorii. 

Podle předběžného šetření ČSÚ pokračují v pozvolném poklesu zejména ceny masa i mléčných výrobků. Hlavním důvodem je pokles cen zemědělských výrobců - ceny dosáhly svého vrcholu na začátku roku 2023 (rostlinná výroba ještě dříve) a od té doby setrvale klesají. Svoji roli však pravděpodobně sehrává také slabá spotřebitelská poptávka. Česko si prošlo relativně hlubokým útlumem spotřebitelských výdajů, který překvapivě silně zasáhl i segment potravin. V prosinci 2023 tak byly reálné útraty Čechů za potraviny při porovnání s rokem 2019 nižší o více než 11 %. A právě proto jsou pravděpodobně maloobchodní řetězce ochotnější relativně pružně promítat ceny vstupů do cen na pultech. A v neposlední řadě mohla signalizační efekt sehrát také nižší DPH na začátku roku. Část analytiků se sice obávala, že lednové zlevnění z titulu DPH mohou časem řetězce “otočit zpět” - zatím se však zdá, že se tak ve větší míře neděje. 

To vše jsou relativně příznivé zprávy pro inflaci, která podle našich předběžných odhadů může v únoru dál zvolnit svoji meziroční dynamiku a klesnout do blízkosti 2,1 % (z 2,3 %). Zajímavé však bude vidět, zda levnější potraviny a celkově nižší inflace časem ovlivní také inflační očekávání podniků. A pak také ceny služeb, například v restauracích a rekreačních zařízeních, kde je inflační momentum stále velmi silné. A právě zvýšená inflační očekávání a dynamika cen služeb spolu se slabou korunou zůstanou hlavními důvody pro jistou dávku opatrnosti na nejbližších zasedáních ČNB. 


*** TRHY ***

Koruna

Česká koruna zůstává dál v mírné defenzivě a vyčkává na výraznější impulsy - tento týden zejména domácí PPI a PMI a pak následně detailní odhad HDP za čtvrtý kvartál. Dnes může s napětím také sledovat výsledek zasedání maďarské MNB - pokud dojde na mírnější pokles sazeb (naše očekávání), může ji to lehce pomoci. 

Eurodolar

Absence důležitých makro událostí na začátku tohoto týdne vedla ke klidnému pondělnímu obchodování na eurodolarovém trhu. To se přitom může protáhnout až do středy, neboť důležitá data začnou nabíhat až ve čtvrtek. 

Regionální Forex

Forint je opět ve střehu před zasedáním MNB. Dnes odpoledne totiž zasedá maďarská centrální banka a očekává se opět výrazné snížení úrokových sazeb. Půjde v zásadě o to, zdali bude MNB statečnější a sníží sazby o 100bps (s čímž spíše trh počítá), anebo zvítězí opatrnost a základní sazba bude zredukována jen z 10 % na 9,25 % (což je náš scénář).



Čtěte více:

FX Strategie: Slabší inflace v eurozóně vs. silná konjunkturální data v USA, koruna nadále v defenzivě
27.02.2024 6:06
Eurodolarový trh, který si prošel fází dočasného zklidnění, bude mít n...
Ekonomický cyklus a zisky obchodovaných firem – historie a následující roky
26.02.2024 17:39
V roce 2023 zisky amerických obchodovaných firem zhruba stagnovaly, le...
Německo upraví zákony a otevře cestu technologii zachycování uhlíku
26.02.2024 16:47
Německo změní zákony, aby umožnilo technologii zachycování a ukládání ...
Dluhopisy korigují pátek, akcie jsou na tom odpoledne smíšeně
26.02.2024 17:10
Německý index DAX se dokázal posunout mírně do zeleného a podobně zač...
Sněmovna dnes bude projednávat lex ČEZ, bitcoin překonal hranici 57 000 USD a futures jsou v červeném
27.02.2024 8:52
Navrhované snížení podílu hlasů akcionářů, který je nutný pro přeměny ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.04.2024
22:01Zámořské akciové indexy nedokázaly zvrátit úvodní pokles  
18:46Martin Uher: Rozruch na dluhopisech, české banky a zranitelné USA
17:32Wall Street mezi výsledky a sazbami dál klesá  
17:14Jednoduchý scénář: Inflace neklesá, Fed nesnižuje, inflace klesá, Fed snižuje
16:01Tesla žádá akcionáře o obnovení odměn pro Muska, v Indii chce investovat až 3 mld. dolarů
14:36Komentář analytika: Objednávky ASML prudce klesají, avšak výhled zůstává nezměněn  
13:46Míra inflace v EU v březnu zvolnila na 2,6 procenta, v Česku je beze změny
13:40Powell po posledních datech o inflaci signalizuje ještě pozdější začátek snižování sazeb
13:14Reuters: Křetínský zvažuje, že se pokusí převzít vlastníka britské pošty
11:52Komentář analytika: Růst prodejů LVMH zpomaluje, na rozdíl od konkurence však firma dále roste
11:30Powell potvrdil pozdější uvolnění, pozornost se ale přesouvá k výsledkům  
10:22Seidler: Ceny tržních služeb v březnu v souladu s běžným vývojem, ceny rostlinné výroby však skokově vzrostly
10:15Inflace v Británii v březnu klesla na 3,2 procenta, je nejníže za dva a půl roku
9:17Výrobce čipů ASML je díky vývozu do Číny v zisku, má ale málo zakázek
9:07Rozbřesk: Globální výprodej dostal pod tlak i středoevropské trhy
8:54ČEZ jedná o větrných turbínách v lesích. Bank of England možná začne snižovat sazby dříve než Fed a futures jsou smíšené  
8:09Adidas po nečekaně úspěšném prvním čtvrtletí zvedl celoroční výhled
6:27Komerční banka, a.s.: Hlavní akcionáři KB k 31.3.2024
6:21EUC a.s.: Výroční zpráva EUC, a.s. za rok 2023
5:58Stratégové z Wall Street varují, že pokles na akciích může vyvolat širší prodeje

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y