Americké dluhopisy ve středu posílily. Po krátkém povolebním optimismu se zájem investorů vrátil k pevně úročeným státním papírům a naopak poslal dolů akciové trhy, když jejich předcházející růst vybízel k vybírání zisků. K tomu přispěl i pokles nákupních manažerů ve službách, který klesl výrazněji pod úroveň 50 bps, zvláště v oblasti zaměstnanosti a nových zakázek, a propad míst v soukromém sektoru. Jen zveřejnění plánu emitovat v příštím týdnu nové dluhopisy za 55 mld. $, z nichž jen 18 mld. $ nahrazuje končící splatnosti, zabránilo výraznějšímu poklesu výnosů. Pravděpodobnost poklesu sazeb o 0,5 % na zasedání FOMC 16.12. vzrostla nyní podle futures z 55 na 92 %.
Dnes by měla být zveřejněna další slabá čísla z trhu práce. Den začíná poklesem asijských akcií a futures na akcie americké, dluhopisy ale zatím zůstávají v klidu. Pozdější vývoj pak bude záviset na rozhodnutí centrálních bank. Očekávané snižování sazeb ECB a BoE a slabá čísla z USA ale příliš prostoru pro korekci výnosů nedávají. Dalším makroekonomickým milníkem pak může být až zítřejší změna payrolls.
Evropské dluhopisy včera stejně jako americké protějšky vzrostly, jejich výnosy klesly téměř o 4 bps a výnosová křivka zploštěla. Rovněž evropské statistiky nevzbuzovaly žádný optimismus a navíc ztrácely akciové trhy. Vyššímu růstu cen dluhopisů ale bránil německý balíček na podporu ekonomiky v objemu 50 mld. € a zvýšená nabídka amerických papírů v příštím týdnu.
Hlavní dnešní událostí bude zasedání ECB. Trhy mají téměř za jisté, že dojde ke snížení sazeb, převládá očekávání poklesu o 0,5 %, některé odhady předpokládají i razantnější o 0,75 %.
S takovou hodnotou do konce roku počítá i index Eonia. Pozornost bude ale věnována i doprovodnému komentáři a dřívějšímu rozhodnutí Bank of England. Do té doby očekáváme obchodování v úzkém pásmu kolem stávajících hodnot, další vývoj mají v rukou bankéři ECB.
České dluhopisy včera při nadprůměrných objemech posílily a to u všech splatností. Na dlouhém konci byl posun výnosové křivky o 6-8 bazických bodů a na krátkém konci ještě o něco výraznější. Za poklesem stály zejména propady na akciích, a to jak českých tak i světových.
Dnes je na programu dne zasedání tří centrálních bank. ECB, BoE a ČNB Zatímco u ECB i BoE očekáváme snižování sazeb o 50 bazických bodů, v případě české centrální banky se přikláníme k názoru, že pokles bude menší – o 25 bazických bodů. I když jsou tato rozhodnutí očekávána, domníváme se, že krátký konec výnosové křivky by mohl ještě poklesnout. Co se týká dlouhého konce, ten bude závislý především na dění na akciovém trhu. Po včerejším nárůstu rizikové averze by mohly dluhopisy dnes alespoň z počátku seance ještě trochu posílit.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy Výzkum -> Analýzy Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.