Americké dluhopisy na samý začátek měsíce posílily, výnosová křivka přitom klesla až o 6 bps a zestrměla. Zájem o dluhopisy vyvolaly ztráty akciových trhů z obav o zdraví amerického finančního sektoru, kde po stabilitě velkých finančních institucí mohou mít problémy ty menší. Z makro hlediska ale pro růst cen dluhopisů nebyl důvod, rostly kontrakty na prodeje domů i prodeje automobilů, index nákupních manažerů s 52,9 body se přesunul do růstového teritoria a polepšily si i jeho subindexy. Snad jen vyšší růst placených cen naznačil nebezpečí inflačních tlaků, jakmile ekonomika poroste.
Dnes se pozornost soustředí na trh práce, podle odhadů by úbytek míst v soukromém sektoru měl již klesat s nižší intenzitou. Přidat by měly rovněž tovární zakázky a zajímavý bude záznam ze zasedání Fedu. Ranní obchodování již posiluje asijské akcie, futures na ty americké jsou rovněž kladné a rostly i výnosy Treasuries. Den tak začíná vybíráním zisků u dluhopisů, o dalším rozhodnou odpolední čísla.
Evropské dluhopisy končily v úterý výše, podpořené poklesem akciových trhů. Ani evropská čísla přitom nebyla jednoznačně špatná, vzrostla sice podle očekávání nezaměstnanost, přidaly však, kromě britského, indexy nákupních manažerů a zvláště si polepšil subindex nových zakázek. Výnosová křivka přesto klesla po celé délce a zestrměla, na kratším konci přitom ztratila přes 5 bps.
Dnes zveřejněný zpřesněný odhad HDP eurozóny by neměl překvapit stejně jako výrobní ceny. Dluhopisy tak budou ve vleku vývoje na globálních akciových trzích, kde po včerejších propadech dnešek začíná korekcí. Dluhopisy by tak měly část svých zisků ztratit, svou úlohu ale budou hrát i odpolední americké statistiky.
Česká výnosová křivka včera mírně zestrměla, když na delším konci vzrostly výnosy přes 3 bps a 1 bps ztratila na konci kratším. Deficit rozpočtů zaznamenal v srpnu sice větší nárůst, než se čekalo, na trh měl ale jen omezený vliv. Obchodování je stále díky nízkým objemům obchodů volatilní a růst výnosů na delším konci lze proto přičíst spíše úpravě pozic před dnešní aukcí.
Hlavní událostí na dnešním trhu s dluhopisy tak bude aukce 5,0 %/2019 dluhopisu. Při plánovaném objemu aukce 5 mld. CZK by s jejím umístěním neměl být problém. Jsou však obavy, že emise může být navýšena, a to by jistě vedlo k růstu výnosů. V dalších dnech by pak negativně mohly působit politické problémy kolem nejistého termínu voleb a neschopnost dohodnout se na snížení deficitu.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.