Řežábek (ČNB): Rostoucí rozpočtový deficit může urychlit zvyšování sazeb

Rostoucí schodek českého rozpočtu by mohl centrální banku přimět ke zvýšení sazeb dříve, než se ekonomika země dostane z recese, uvedl pro Bloomberg člen bankovní rady České národní banky Pavel Řežábek. „Rozpočtový výhled mě jistě donutí více se zdráhat ponechat sazby nízko. Pokud by se makroekonomická pozice zhoršila, představovaly by nízké sazby významnější riziko,“ řekl ve včerejším rozhovoru Řežábek.

ČR má letos namířeno k deficitu veřejných rozpočtů dosahujícímu 7,4 procenta HDP a příští rok situace zřejmě nebude o mnoho lepší. Novely zákonů, které mají snížit hrozící deficit ve výši 230 miliard korun v roce 2010 projednává vláda dnes. „Vysoké rozpočtové deficity se jistě mohou negativně podepsat na kredibilitě České republiky a to může vyvolat zvýšení nominálních úrokových sazeb, což bezesporu nechci a proto vyslovuji silnější a silnější varování,“ uvedl pro Bloomberg Řežábek. Klíčová úroková sazba ČNB, dvoutýdenní reposazba, je na svém historickém minimu 1,25 % od 6. srpna letošního roku.

Tuzemská ekonomika padla do recese ve čtvrtém kvartále roku 2008 a řečí čísel z ní vystoupila ve druhém čtvrtletí letošního roku mezikvartálním růstem HDP o 0,3 %. „Je příliš optimistické si myslet, že recese v západní Evropě, která je hlavním obchodním partnerem ČR, končí. V jaké fázi ekonomického cyklu se skutečně nacházíme, se teprve ukáže. Vývoj s dvojitým dnem nemůžeme vyloučit spíše, než rychlou obnovu ve tvaru V,“ uvedl Řežábek.

Posilující koruna podle Řežábka nijak nebrzdí hospodářské zotavení země. Nominální zhodnocení kolem tří procent za rok je „přirozené a ekonomika by ho měla absorbovat“, uvedl. Vzhledem k tomu, že je klíčová sazba již tak na historickém minimu, mělo by další snížení sazeb pouze omezený dopad na úvěrové sazby na trhu. Řežábek však zároveň prohlásil, že v případě, že ekonomická data prokáží, že se recese prohlubuje, nelze vyloučit další snížení sazeb.

„Nemyslím si, že by další snížení sazeb nějak výrazně přispělo k zotavení ekonomiky. Větší dopad by měla mít stabilita hospodářského prostředí, a toho lze dosáhnout pomocí fiskální politiky,“ uvedl Řežábek v rozhovoru pro Bloomberg. „Pokud dojde k mírnému zhoršení hospodářské situace, já osobně se nebudu cítit povinen nějak reagovat,“ uvedl. Podle Řežábka si musí ČNB "ponechat v zásobě nějakou munici".

Členové bankovní rady budou o úrokových sazbách jednat na svém dalším měnovém zasedání 24. září. Všech sedm ekonomů dotazovaných agenturou Bloomberg očekává, že ČNB ponechá sazby beze změny.

Řežábek na závěr rozhovoru uvedl, že se v blízké budoucnosti inflace neobává, neboť stoupající nezaměstnanost udrží tlak poptávky pod kontrolou. Snížení sazeb by podle něj však naopak mohlo podpořit růst cen, až dojde k oživení ekonomiky.

(Zdroj: Bloomberg)