Americké dluhopisy se včera udržely v úzkém pásmu. Nakonec sice výnosová křivka vzrostla a velmi mírně zestrměla, změna ale nepřesáhla 1,5 bps. Zájem o dluhopisy udržela korekce pondělního poklesu cen, větším ziskům pak zabránil růst akciových trhů a obavy z nových emisí příštího týdne. Další impulzy přitom nepřišly ani od zveřejněných statistik. O něco lepší kontrakty na prodeje domů kompenzovaly o něco slabší prodeje automobilů.
Dnešní pozornost se soustředí na zprávy z trhu práce privátních společností. I když vazba na payrolls zde není silná, očekává se opět mírné zlepšení. Služby v USA se podílí cca 2/3 na tvorbě HDP. Proto budou trhy reagovat i na vývoj v této oblasti. Dnešek začíná v Asii mírným růstem výnosů Treasuries, nejednotné jsou akciové futures. Do odpoledních čísel tak předpokládáme klidnější obchodování bez výrazných změn, nálada na dluhopisy ve světle obrovských deficitů je ale zatím spíše negativní. Odpoledne bude také zveřejněn objem aukcí plánovaných na příští týden, podle odhadů by to mělo být tentokrát „jen“ za 79 mld. $.
Německé dluhopisy v úterý zaznamenaly rovněž velmi malé změny. Výnosy vzrostly sice po celé délce křivky, změny ale nedosáhla ani 1 bps. Růst akciových trhů a nižší než očekávaný prosincový růst německých maloobchodních tržeb s revizí listopadových hodnot směrem dolů, nedávaly dostatek impulzů pro významnější pohyb. I když komisař Almunia v pondělí uznal řecký plán na snížení deficitu za realizovatelný, poznámky řeckého ministra financí o tom, že jejich problém je problémem celé EMU, protože další země mohou následovat, znovu zvýšil rozdíl mezi výnosy německého bundu a slabších zemí EMU samozřejmě včetně Řecka. Na 0,999 % se také zvýšil rozdíl mezi 10letým bundem a obdobným slovenským papírem.
Z dnešních dat budou zajímavé maloobchodní tržby eurozóny, podle odhadů by měly růst. Vyšší akciové opening calls pak naznačují, že dluhopisy by mohly i dnes mírně ztrácet. Dnes nebo zítra má být zveřejněna zpráva EK o plánu Řecka na snížení deficitu. Komisař Almunia a i sám Barroso sice naznačili vcelku kladné hodnocení, konečná reakce může ale rétoriku trochu upravit. Celkově však trhy budou spíše čekat na čtvrteční zasedání ECB, a změny cen dluhopisů by proto dnes měly být minimální.
Česká výnosová křivka v úterý při průměrných objemech obchodů zploštěla, když výnosy na kratším konci vzrostly až o 7 bps a o necelé 2 bps ztratila na konci delším. Při absenci čerstvých domácích dat tak trh zřejmě korigoval pondělní vývoj. Včera také ministr financí zmínil, že pro letošek uvažuje s emisí dluhopisů v cizích měnách v objemu 1-2 mld. €. Přitom ministerstvo dříve předpokládalo, že až polovina všech nových emisí z celého objemu 280 mld. Kč může být denominována v cizích měnách.
Také dnešek je bez čerstvých dat. Zítřejší zasedání ČNB by pak aktivitu na trhu mělo uklidnit. Po včerejším růstu výnosů na kratším konci nelze ale vyloučit určitou korekci.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.