Trh s dluhopisy podlehl optimismu z růstu čínského exportu… zprávy z dluhopisových trhů

Americké dluhopisy ve čtvrtek výrazněji oslabily, jejich výnosová křivka vzrostla po celé délce a zestrměla, na kratším konci přitom přidala 6,5 bps a celých 16,5 bps na konci delším. Trh s dluhopisy tak podlehl optimismu nad růstem čínského exportu, který by měl potvrzovat všeobecné oživení. Taková nálada pak podpořila akciové trhy a komodity a hrála proti dluhopisům. Pozornost nevzbudila ani opět slabší čísla z trhu práce, jen na chvíli udržela zájem o dluhopisy úspěšná aukce 30leté Treasury za 13 mld. $.

Dnes se pozornost soustředí na maloobchodní tržby a spotřebitelskou důvěru, čeká se mírný růst. Ranní obchodování s Treasuries je ale ve znamení nákupů dluhopisů po včerejších výprodejích. Asijské akcie však pokračují v růstu a jen mírně negativní jsou akciové futures. Začátek dne by tak na trhu dluhopisů mohl korigovat včerejší vývoj, později, pokud odpolední čísla nezklamou, by nižší averze k riziku měla znovu dluhopisy oslabit.

Německé dluhopisy včera oslabily, také jejich výnosová křivka vzrostla po celé délce a zestrměla, na kratším konci přitom přidala téměř 3 bps a přes 4 bps u delších splatností. Také německé dluhopisy reagovaly na růst čínského exportu potvrzujícího globální oživení. Uklidnění na trzích navíc dodal prezident ECB, který bez detailů oznámil pokračování odkupu dluhopisů a další 3 měsíční tendry na dodání likvidity. To vše snížilo averzi k riziku a oslabilo bundy jako jistou investici. Za takové nálady se podařilo bez problémů v aukci prodat 3leté španělské dluhopisy.

Dnešek je bez výraznějších dat. Kladné akciové opening calls naznačují, že výnosy by dnes po ránu mohly ještě růst. Odpoledne pak rozhodnou americká čísla, slabší hodnoty by cenové ztráty u německých dluhopisů korigovaly.

Česká výnosová křivka včera klesla po celé délce, její změny však nepřesáhly 1,5 bps. Objemy obchodů byly tentokrát nadprůměrné a lze je přičíst zřejmě úpravám portfolií po středeční aukci 3letého dluhopisu, jehož prodaný objem přesáhl původní plán. Svou roli zřejmě hrála i nízká inflace.

Dnešek je bez dalších statistik. Trh tak bude zřejmě ještě ve znamení úprav portfolií, včerejší příklad vyspělých trhů by pak mohl výnosy poněkud posílit, zvláště když ve třetím čtvrtletí ministerstvo plánuje vyšší objem korunových emisí.