Americké dluhopisy po zasedání FOMC posílilo prohlášení, že Fed bude znovu vykupovat dluhopisy především delších splatností na podporu ekonomiky a zabránění další recese. Fed také potvrdil dřívější výroky svých představitelů, že úrokové sazby zůstanou nízké po delší dobu. Navíc již před koncem zasedání byl velký zájem o aukci 3letého dluhopisu. Výnosová křivka pak koncem dne klesla po celé délce a zploštěla, když na kratším konci ztratila necelý 1 bps a téměř 7 bps na konci delším.
Dnešní obchodní bilance a deficit rozpočtu budou hrát ve světle včerejšího zasedání Fedu jen méně významnou roli. Již dnešní ranní asijské obchodování posílá výnosy Treasuries dolů, především u delších splatností, což podporují i záporné akciové futures. Příznivá nálada na dluhopisy by tak mohla pokračovat i po zbytek dne, ve světle včerejšího rozhodnutí o výkupech delších dluhopisů bude navíc zajímavá dnešní aukce 10letých papírů za 24 mld.$.
Německé dluhopisy včera zaznamenaly jen malé změny. Evropští investoři totiž nebyli jednotní v názorech, jaká opatření chystá Fed na podporu ekonomiky. Při nižších objemech obchodů tak výnosová křivka mírně zestrměla, na kratším konci ztratila 1,5 bps a přes 1 bps získala na konci delším.
Obavy z vývoje ekonomiky slabších zemí eurozóny poslaly vzhůru výnosy jejích dluhopisů. I tady však objemy obchodů byly malé, proti dluhopisům pak hrálo i rozhodnutí Irska v příštím týdnu emitovat dluhopisy.
Dnešek je bez dalších výraznějších impulzů z eurozóny. Včerejší rozhodnutí amerického Fedu a možná i pokles průmyslové výroby v Německu a Francii by měly obrátit pozornost k jistým státním papírům i v EMU. Nejednotné akciové opening calls ale ukazují, že nálada na trzích není jednoznačná.
České dluhopisy při průměrných objemech obchodů v úterý mírně posílily a jejich výnosová křivka mírně zploštěla. Na kratším konci přitom ztratila kolem 0,5 bps a téměř 3 bps na konci delším. Dluhopisům zřejmě pomohlo rozhodnutí vlády pokusit se nezvyšovat letošní deficit i přes pomoc regionům postiženým povodní. Také prohlášení agentury S&P naznačuje, že by agentura mohla ČR zvýšit rating, a to by se mělo na dluhopisovém trhu projevit.
Dnes ministerstvo financí předkládá vládě návrh státního rozpočtu na příští rok. Podle něj by příjmy státního rozpočtu měly dosáhnout 917,1 miliardy Kč a výdaje 1,052 bilionu Kč, předpokládaný deficit by tak byl 135 miliardy Kč, tj. 4,6 % HDP.
Dnešní deficit běžného účtu by měl proti tomu z minulého měsíce poklesnout. Schválení programového prohlášení vlády a možné zlepšení ratingu by pak mohlo udržet zájem o dluhopisy i dnes.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.