Vysokofrekvenční obchodování (HFT) téměř všichni odsuzují. Je jasné, že pro společnosti nic nepřináší to, když někdo dostane informaci jednu milisekundu před ostatními. Jasné je ale i to, že lidé za to, aby ji dostali, platí velké peníze. Podle některých návrhů by tak na HFT měla být uvalena malá Tobinova daň. Mě ale HFT nikdy neznepokojovalo, protože náklady s ním spojené vnímám jako malé. Zisky generované tímto obchodováním soustavně klesají, v roce 2009 dosahovaly 5 miliard dolarů, v roce 2012 už jen 1 miliardu dolarů. Je možné, že HFT má dokonce nějaké přínosy?
Co se týče přínosů, obvykle se hovoří o tom, že HFT poskytuje likviditu. I to je ale marginální přínos, který stojí proti marginálním nákladům. Je tu však analýza, kterou provedli Cumming, Feng Zhan a Michael Aitken. Podle nich HFT vytlačuje ty, kteří by chtěli s trhem manipulovat. Manipulátoři z Wall Street poraženi roboty? To zní dobře, ale je jasné, že i samo HFT může znamenat manipulaci. Eddy Elfenbein pak poukazuje na to, jak HFT vytlačuje i běžné tradery: „Stejně jako pracovníci na výrobních linkách, automatizace ukončila vaši existenci.“
Proti procesorům, které mají stejnou výkonnost jako ty v NASA, nemají běžní obchodníci šanci. A to mě přivádí na následující myšlenku: Jestliže se obchodníci začnou namísto své dosavadní činnosti orientovat na fundamentální investování, jde o pozitivní proces. I před HFT totiž tito obchodníci soustavně prodělávali. Opak platil jen asi o 1 % z nich. Důkazy jsou jasné, příčin může být řada – od přílišné sebedůvěry až po selektivní vybírání zásluh.
HFT bere sny všem, kteří chtějí tradingem vydělávat v nějaké bance na Wall Street. Těm, kteří s velkou sebedůvěrou věří, že jejich inteligence a energie jim umožní zvítězit nad ostatními. Ve financích to znamená zvítězit nad trhem každodenním tradingem. Na HFT jim nevadí závody v rychlosti informací či možné kolapsy trhu, ale to, že jim bere jejich vizi. Ta byla ale vždy pouhou iluzí. Nevzdávejte to, od tradingu a zvyšování šumu na finančních trzích ale přejděte k něčemu, co vytváří skutečnou hodnotu. Namísto tradera se snažte být dalším Stevem Jobsem.
(Zdroj: Noahpinion)