Španělská burza ke konci loňského roku stagnovala, ale i tak za celý rok zaznamenala solidní 21% zisk. Podle některých investorů by dobré výsledky mohla předvést i letos.
Akciový trh ve Španělsku posiluje druhým rokem v řadě, což se naposledy stalo v letech 2006-2007, kdy svého vrcholu dosáhla realitní bublina, která po hřmotném splasknutí poslala ekonomiku do hluboké recese.
„Při růstových tempech prognózovaných ve Španělsku, Evropě a zbytku světa vše nasvědčuje tomu, že odhady výsledků firem z indexu IBEX 35 budou vylepšovány,“ tvrdí Fernando Hernández z madridské firmy Inversis Banco.
Zmiňovaný IBEX 35, který se minulý týden marně pokusil prorazit metu 10 000 bodů, má co dohánět. Oproti říjnu 2007 ztrácí stále 5000 bodů. Ve srovnání s tím americký index Dow Jones nejen dohnal ztracené předkrizové hodnoty, ale dokonce vystoupal o 15 % výš než před začátkem recese.
Náladu na španělské burze pomáhají zlepšovat dobré zprávy z ekonomiky. Nezaměstnanost podle všeho vyvrcholila v polovině loňska na 27 % a podle konsensu by měla letos mírně klesnout. Průmyslová výroba v září vykázala růst poprvé po dvou letech. Pomohla tak ekonomice dostat se ze dvouleté recese.
K záchraně Španělska velkým dílem přispěla Evropská centrální banka (ECB), která se v nejkritičtější fázi dluhové krize postavila na obranu eura. Při vysvětlování vývoje IBEXu analytici jako zlomový moment označují odraz od devítiletého minima v červenci 2012, kdy prezident ECB Mario Draghi slíbil, učinit pro záchranu společné evropské měny „cokoli bude třeba.“ IBEX se tehdy pohyboval u 6000 bodů.
„Stabilita eura zaručí pokračování přítoku kapitálu do evropské periferie, obzvlášť do Španělska,“ myslí si Alex Fusté z andorrské Andbank. Patří k pozorovatelům Španělska s býčím postojem. IBEXu 35 do konce roku předpovídá nárůst o 17 %. Zdůvodnění nabízí jednoduché: Španělsko se nezhroutí díky ujištění ECB a pomalu se zotavující ekonomice. Firmám z IBEXu by podle něj měl vzrůst zisk na akcii v průměru o 27 %.
S růstem zisků počítají i analytici madridského brokerského domu Ahorro Corporación, podle nichž díky obnovení hospodářského růstu nebude vláda tlačena k dalšímu zvyšování korporátních daní. Optimisticky do budoucna hledí i stratégové konkurenční firmy Cortal Consors, i když radí bedlivě sledovat valuace.
Jiní analytici varují, že při první známce zklamání by mohla burza vykolejit z růstového trendu. K podobné události došlo v listopadu, kdy výsledky za třetí kvartál investory příliš nenadchly, načež se dostavila korekce, která trvá dosud.
V rámci jednotlivých sektorů jsou nejčastěji doporučovány banky. Španělská vláda si v polovině roku 2012 zajistila záchranný balík použitý převážně na sanaci slabých lokálních bank. Výsledky vypadají zatím slibně. Akcie finančního ústavu Bankinter loni připsaly 139 %. CaixaBank meziročně posílila o 52 %, Banco Popular o 49 %. Všechny tři banky jsou výrazně soustředěné na domácí trh a neobdržely pomoc od EU. Spolu s Banco Sabadell, jenž loni tak výrazně nevzrostla, jsou na mnoha seznamech potenciálních nákupních příležitostí.
(Zdroj: WSJ)
Vývoj španělského indexu IBEX za poslední rok:
