Investoři, kteří se odvážili na menší a méně známé rozvíjející se trhy, byli za posledních 18 měsíců štědře odměněni. Tyto hraniční trhy jim, měřeno indexem MSCI Frontier Markets, vynesly více než 50 %, zatímco tradiční rozvíjející se trhy jsou zhruba na nule. Vyspělé trhy generovaly 32% návratnost. Například bulharský trh si od počátku roku 2013 připsal 91 %, trh v Pákistánu 88 % a v Nigérii 47 %. Hraniční trh je obvykle definován jako trh, který není dostatečně velký nebo likvidní na to, aby byl zařazen mezi tradiční rozvíjející se trhy. Díky jejich výkonům z poslední doby jsou ale tyto trhy stále více v hledáčku investorů. Od počátku roku 2013 přiteklo do fondů, které se na ně zaměřují, 5,6 miliardy dolarů. Polohu těchto trhů shrnuje mapa:
Zdroj: WSJ
Studie investičního fondu LR Global navíc ukazuje, že zatímco hraniční trhy bývají považovány za rizikovější, jejich volatilita je ve skutečnosti menší. Výsledky této studie jsou shrnuty v následujícím grafu, který porovnává vývoj volatility vyspělých (černě), rozvíjejících se (žlutě) a hraničních trhů od roku 2004. Volatilita hraničních trhů je od roku 2010 dokonce nižší než volatility vyspělých trhů. Zatímco v současné době je rizikovost vyspělých a rozvíjejících se trhů zhruba stejná, hraniční trhy jsou znatelně klidnější:
Brent Clayton z LR Global říká, že výsledky studie byl sám překvapen. Malou volatilitu hraničních trhů si vysvětluje jejich malým propojením s globálním finančním systémem. Když ve světě zavládne panika a rozvíjející se trhy trpí odlivem kapitálu, trhy hraniční tolik postiženy nejsou, protože mezinárodní kapitál na nich nehraje takovou roli. Jde naopak o trhy, kde hrají rozhodující roli domácí investoři a krátkodobý pohyb kapitálu je tolik neovlivňuje. Alison Graham z fondu Voltan Capital Management, který se také zaměřuje na hraniční trhy, udává ještě jeden důvod pro jejich nízkou volatilitu. Je jím vysoká různorodost těchto trhů a zemí. Zatímco jednotlivé země mohou být vysoce volatilní, jako skupina vykazují nízkou korelaci a celkové portfolio má i malou volatilitu.
Zdroj: MoneyBeat, WSJ